กำไรไตรมาส 3/53 ขยายตัวสูง 22.1%qoq และ 24.8%yoy
เราประเมินกำไรสุทธิไตรมาส 3/53 ไว้ที่ 6,490 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 22.1% qoq
และ 24.8% yoy เป็นผลมาจากกำไรจากการขายเงินลงทุน เงินปันผลรับจากกองทุนวายุภักษ์
สินเชื่อที่ขยายตัวต่อเนื่อง และ NIM ที่ปรับตัวสูงขึ้น เราประเมินสินเชื่อไตรมาส 4/53 มีแนวโน้ม
ขยายตัวสูงโดยมีปัจจัยสนับสนุนจากความต้องการเงินทุนหมุนเวียน การลงทุนภาครัฐและเอกชน
สินเชื่อรายย่อยที่ขยายตัวต่อเนื่อง และการเป็นช่วง High season ของสินเชื่อเช่าซื้อและสินเชื่อ
บัตรเครดิต จากการไรพิเศษจากการขายเงินลงทุนที่สูง ประกอบกับแรงกดดันในการตั้งสำรองฯที่
ลดลง ส่งผลให้เราปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 53-54 เพิ่มขึ้น 4.5% และ 2.1% ตามลำดับ
จากผลประกอบการที่แข็งแกร่ง และโอกาสเติบโตของสินเชื่อที่สูงในช่วงครึ่งปีหลัง ประกอบกับ
ราคาหุ้นในช่วงครึ่งปีแรกที่ค่อนข้าง laggard เมื่อเทียบกับกลุ่มธนาคารและตลาดโดยรวม ส่งผล
ให้หุ้น SCB มีความน่าสนใจในช่วงครึ่งปีหลัง เราคงคำแนะนำ 'ซื้อ' ด้วยมูลค่าที่เหมาะสมใหม่
ที่ 120.00 บาท/หุ้น อ้างอิงกับ 2.5 เท่าของมูลค่าทางบัญชีปี 54
ประเมินกำไรสุทธิไตรมาส 3/53 ไว้ที่ 6,490 ล้านบาท
เราประเมินกำไรสุทธิไตรมาส 3/53 ไว้ที่ 6,490 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 22.1% จาก
ไตรมาสก่อน (qoq) สาเหตุหลักมาจากการรับรู้กำไรจากการขายหุ้น กรุงเทพซินธิติกส์ ประมาณ
1 พันล้านบาท ส่งผลให้รายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ยขยายตัวสูง 23.4% qoq และเงินปันผลรับจากกอง
ทุนวายุภักษ์ประมาณ 3 ร้อยกว่าล้านบาท หากเปรียบเทียบกับไตรมาสเดียวกันของปีก่อนพบว่า
กำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 24.8% yoy จากกำไรจากการขายเงินลงทุนดังกล่าว ประกอบกับค่าใช้จ่ายใน
การตั้งสำรองฯที่ลดลง
สินเชื่อไตรมาส 3/53 เพิ่มขึ้นเล็กน้อย แต่คาดจะกลับมาเติบโตสูงในไตรมาส 4/53
เราประเมินสินเชื่อไตรมาส 3/53 ขยายตัวเพียงเล็กน้อย 1.0% qoq เนื่องจากได้รับผล
กระทบจากการชำระคืนในกลุ่มสินเชื่อภาคธุรกิจในเดือน ก.ค. ที่ผ่านมา ส่งผลให้สินเชื่อ 9 เดือน
แรกขยายตัว 4.5% จากสิ้นปีก่อน เราประเมินสินเชื่อจะขยายตัวได้สูงในไตรมาส 4/53 ซึ่งเป็น
ช่วง High Season ของสินเชื่อส่วนบุคคล สินเชื่อเช่าซื้อรถยนต์ และสินเชื่อบัตรเครดิต ประกอบ
กับความต้องการเงินทุนหมุนเวียน การลงทุนภาคเอกชน และโครงการภาครัฐ ดังนี้เราจึงปรับเป้า
หมายสินเชื่อปี 53 เพิ่มขึ้นจาก 6% เป็น 7% ในขณะที่เป้าหมายสินเชื่อปีนี้ของธนาคารอยู่ที่ 7-
10% ในขณะที่ NIM ปรับตัวเพิ่มขึ้น 8bps จาก 3.56% ในไตรมาสก่อน เป็น 3.64% ใน
ไตรมาสนี้
ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 53-54 เพิ่มขึ้น 4.5% และ 2.1% ตามลำดับ
เราปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 53 เพิ่มขึ้น 4.5% เป็น 23,364 ล้านบาท จากการ
ปรับเป้าหมายสินเชื่อเพิ่มขึ้นจาก 6% เป็น 7% และกำไรจากเงินลงทุนที่สูงในปีนี้ ประกอบกับ
การปรับลดค่าใช้จ่ายในการตั้งสำรองฯลงจาก 60bps เป็น 55bps เนื่องจากคุณภาพสินทรัพย์ที่
ปรับตัวดีขึ้น นอกจากนี้เราได้ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 54 เพิ่มขึ้น 2.1% เป็น 25,028 ล้าน
บาท จากการปรับลดค่าใช้จ่ายในการตั้งสำรองฯลงจาก 60bps เป็น 55bps ส่งผลให้มูลค่าที่
เหมาะสมปรับตัวเพิ่มขึ้นจาก 113 บาท/หุ้น เป็น 120 บาท/หุ้น อ้างอิงกับ 2.5 เท่าของมูลค่าทาง
บัญชีปี 54
คงคำแนะนำ 'ซื้อ' จากโอกาสเติบโตสูงในไตรมาส 4/53
จากผล ประกอบการที่แข็งแกร่ง และโอกาสเติบโตของสินเชื่อที่สูงในช่วงครึ่งปีหลัง
ประกอบกับราคาหุ้นในช่วงครึ่งปีแรกที่ค่อนข้าง laggard เมื่อเทียบกับกลุ่มธนาคารและตลาด
โดยรวม ส่งผลให้หุ้น SCB มีความน่าสนใจในช่วงครึ่งปีหลัง เราคงคำแนะนำ 'ซื้อ' ด้วยมูลค่าที่
เหมาะสมใหม่ที่ 120.00 บาท/หุ้น อ้างอิงกับ 2.5 เท่าของมูลค่าทางบัญชีปี 54
เรียบเรียง โดย อรนุช ภัทรกุล
อีเมล์แสดงความคิดเห็น commentnews@efinancethai.com
ที่มา อีไฟแนนซ์ไทย วันที่ 01/10/10 เวลา 8:20:38
ไม่มีความคิดเห็น:
แสดงความคิดเห็น