บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส : AMATA แนะนำซื้อ ราคาพื้นฐาน 17.01 บาท (เดิม 12.00
บาท)
ปรับเพิ่มประมาณการยอดขายนิคม
• ยอดขายพื้นที่นิคมอุตสาหกรรมของ AMATA ตั้งแต่ต้นปีถึงปัจจุบัน (YTD)
เป็น 320 ไร่ (1 ไร่ = 0.4 เอเคอร์) ดีกว่ายอดขายทั้งปี 52 ที่ทำได้เพียง 254 ไร่ ทั้งนี้
โดยปกติแล้วยอดขายพื้นที่นิคมอุตสาหกรรมจะดีที่สุดในไตรมาส 4 ดังนั้นเราจึงคาด
ว่า 4Q53 AMATA จะขายพื้นที่นิคมได้อีกมาก
• เราเชื่อว่า AMATA จะได้รับประโยชน์เป็นรายแรกๆ เมื่อเม็ดเงินลงทุนโดยตรง
จากต่างประเทศ (Foreign Direct Investment: FDI) ปรับตัวดีขึ้น เพราะทำเลที่ตั้ง
(logistic) ของนิคมอุตสาหกรรมมีศักยภาพสูง น่าดึงดูดใจในการลงทุน และเหนือกว่า
คู่แข่ง ผู้บริหารยังคงเป้าหมายการขายปีนี้ไว้ที่ 900 ไร่ ขณะที่การเจรจาเพื่อขาย
นิคมฯกับลูกค้าที่มีศักยภาพยังเป็นไปตามแผนผลพวงจากการที่บริษัทมียอดขาย
พื้นที่นิคมฯดีกว่าที่เราคาดไว้เดิม จึงได้ปรับประมาณการยอดขายพื้นที่นิคมฯปีนี้เป็น
600 ไร่ (เดิม 400 ไร่) และปี 54 เป็น 900 ไร่ (เดิม 600 ไร่) ผลลัพธ์ที่ได้ตามมาคือ
อัตราการเติบโตของกำไรสุทธิเทียบ y-o-y น่าประทับใจคือ ปี 53 เป็น 71% และปี
54 เป็น 66%
• คงคำแนะนำ ซื้อ ราคาหุ้นได้ปรับตัวขึ้นมาแล้ว 68% นับตั้งแต่เราปรับเพิ่มคำ
แนะนำจาก ถือ มาเป็น ซื้อ เมื่อ มิ.ย.53 ณ ราคาหุ้นปัจจุบัน ซื้อขายด้วย P/E และ
P/BV ปี 54 ที่ระดับ 16.6 และ 2.4 เท่า ตามลำดับ ซึ่งยังต่ำกว่าการซื้อขายในอดีตที่มี
ค่าเฉลี่ย P/BV ที่ 3.2 เท่า ดังนั้นเราจึงคงคำแนะนำ ซื้อ AMATA ราคาพื้นฐานปรับ
เพิ่มขึ้นเป็น 17.00 บาท ซึ่งประเมินด้วยมูลค่าสินทรัพย์สุทธิของบริษัท (RNAV) ราคา
ปิดมีส่วนเพิ่มเทียบกับราคาพื้นฐานได้อีกถึง 21% ผนวกกับคาดการณ์อัตราผลตอบ
แทนเงินปันผลปี 54 ที่ 2.4%
เรียบเรียง โดย ประน้อม บุญร่วม
อีเมล์แสดงความคิดเห็น commentnews@efinancethai.com
ที่มา อีไฟแนนซ์ไทย วันที่ 27/08/10 เวลา 13:46:47
ไม่มีความคิดเห็น:
แสดงความคิดเห็น