บล.กิมเอ็ง : DRT แนะนำ ซื้อลงทุนรับปันผล ราคาเหมาะสม 4.8 บาท
หุ้นปันผลเด่น คาดปันผลครึ่งปีแรก 0.18-0.20 บาท และปีนี้ 0.38-0.40 บาท แนวโน้มครึ่งปีหลัง
ยังเติบโตต่อแม้จะชะลอตัวจากครึ่งปีแรก
คณะกรรมการบริษัทฯมีกำหนดจะประชุมเพื่อพิจารณาจ่าย เงินปันผลงวดครึ่งปีแรกใน
ช่วงปลายเดือนนี้ คาดปันผลกำไรครึ่งปีแรกเท่ากับ 0.18-0.20 บาท และ ทั้งปี 0.35-0.38 บาท
แนวโน้มผลประกอบการปีนี้ และ ปีหน้าจะเติบโตต่อเนื่อง หุ้นปันผลเด่น คงคำแนะนำ ซื้อ ลงทุน
รับปันผล ราคาเหมาะสม 4.8 บาท
กำไรครึ่งปีหลังจะชะลอตัวเล็กน้อยจากครึ่งปีแรก ทำให้กำไรจะมากกว่าคาด
บมจ. กระเบื้องหลังคาตราเพชร (DRT) เราประเมินแนวโน้มผลประกอบการครึ่งปีหลัง
จะยังเติบโตจากปีก่อน โดยมีกำไรต่อไตรมาสประมาณ 110-120 ล้านบาท เทียบกับปีก่อนที่มี
กำไรต่อไตรมาส 76-94 ล้านบาท แม้ว่าจะชะลอตัวลงจากครึ่งปีแรกที่มีกำไรต่อไตรมาสเท่ากับ
113-140 ล้านบาท ซึ่งปกติแล้วครึ่งปีหลังจะเป็นช่วงโลซีซั่น จากเป็นฤดูทำนาในต่างจังหวัด รวม
ถึงการเก็บเกี่ยวผลผลิต โดยผลิตภัณฑ์ของ DRT ส่วนใหญ่จะขายไปยังต่างจังหวัดคิดเป็น
ประมาณ 80% จึงมีผลกระทบต่อกระเบื้องชนิดไฟเบอร์ซีเมนต์ ซึ่งมีสัดส่วนยอดขายประมาณ
64% อย่างไรก็ตาม กำลังการผลิตใหม่ สายการผลิตที่ 9 (NT-9) เน้นผลิตภัณฑ์ไม้สังเคราะห์ ได้
รับการตอบรับการสั่งจองสินค้าที่มากกว่าคาดยังช่วยหนุนยอดขาย และ ในครึ่งปีหลังมีนโยบายจะ
ผลักดันสินค้าเข้าสู่งานโครงการมากขึ้น ตัวเลขกำไรครึ่งปีแรกคิดเป็นสัดส่วนถึง 56% จากตัว
เลขประมาณการกำไรดังกล่าวจะทำให้ผลประกอบการในปีนี้จะมากกว่าที่เรา คาดไว้เท่ากับ
450 ล้านบาท (กำไรต่อหุ้น 0.45) เติบโต 20% จากปีก่อน
ลงทุนโรงงานใหม่สายการผลิต 10 (NT-10) รับการเติบโตสองปีข้างหน้า
กำลังการผลิตใหม่ สายการผลิตที่ 9 เน้นผลิตภัณฑ์ไม้สังเคราะห์ ได้รับการตอบรับ
มากกว่าคาด ต้องผลิตเต็มกำลังการผลิต ทำให้ทาง DRT ต้องลงทุนสายการผลิตที่ 10 เพิ่มเติม
ด้วยเงินลงทุน 480 ล้านบาท เน้นผลิตภัณฑ์ไม้สังเคราะห์เช่นเดียวกับสายการผลิตที่ 9 ช่วยเพิ่ม
กำลังการผลิต 72,000 ตัน จากปัจจุบัน 550,000 ตัน คาดจะเสร็จกลางปี 2555 จะช่วยเพิ่มยอด
ขายอีกประมาณ 350-500 ล้านบาท
แนวโน้มปีหน้าผู้บริหารตั้งเป้าจะเติบโตอีก 10%
แนวโน้มปี 2554 ผู้บริหารตั้งเป้าจะเติบโตอีก 10% โดยจะได้แรงหนุนจาก
1.) โครงการ NT-9 จะมียอดขายเพิ่มจาก 300 ล้านบาท เป็น 500 ล้านบาท และ 2.) ลงทุนเพิ่ม
50 ล้านบาท เพื่อขยายกำลังการผลิต กระเบื้องคอนกรีต จะช่วยเพิ่มยอดขายประมาณ 100 ล้าน
บาท สำหรับประมาณของเราค่อนข้างอนุรักษ์นิยมโดยประเมินยอดขายและกำไรจะเติบโตต่อ
ประมาณ 5%-6%
คาดประกาศจ่ายปันผลครึ่งปีแรก 0.18-0.20 บาท ช่วงปลายเดือน ส.ค. นี้
DRT มีการจ่ายเงินปันผลปีละสองครั้ง และ มีการจ่ายเงินปันผลคิดเป็นอัตราที่สูง
ประมาณ 80% ของกำไร คณะกรรมการบริษัทฯมีกำหนดจะประชุมเพื่อพิจารณาจ่ายเงินปันผล
งวดครึ่งปีแรกใน ช่วงปลายเดือนนี้ เราคาดจะจ่ายเงินปันผลสำหรับผลการดำเนินงานในครึ่งปีแรก
เท่ากับ 0.18-0.20 บาท และ จ่ายปันผลในปี 2553 เท่ากับ 0.35-0.38 บาท หรือ คิดเป็นเงินปัน
ผลตอบแทนถึง 8.0% เราคงประเมินราคาเหมาะสมของ DRT เท่ากับ 4.8 บาท บนฐาน P/E ปี
2554 เท่ากับ 10 เท่า เราคงคำแนะนำ ซื้อ ในลักษณะลงทุนรับปันผล
เรียบเรียง โดย อรนุช ภัทรกุล
อีเมล์แสดงความคิดเห็น commentnews@efinancethai.com
ที่มา อีไฟแนนซ์ไทย วันที่ 25/08/10 เวลา 8:47:21
ไม่มีความคิดเห็น:
แสดงความคิดเห็น