เข้าซื้อ CEY ได้เกิน 50% /Deal Almost Done
คำแนะนำการลงทุน: แนะนำซื้อ BANPU แต่เนิ่น ๆ ที่ระดับราคายังคง
Undervalued หรือราคาต่ำกว่า Fair Value ที่เราให้ แต่แนะนำว่าอนาคต BANPU ยังมีการ
พลิกผันในด้านการทำกำไรที่อาจไม่ราบรื่นสม่ำเสมอช่วง 5-6 ไตรมาสก่อน เนื่องจากมีการซื้อ
ใหม่และขายออกของ Asset ที่สร้างผลตอบแทนและกำไรจาการดำเนินงานที่มีความแตกต่าง
กัน เราก็แนะนำขายด้วยหากราคาขึ้นถึงเป้าหมายตั้งแต่ 750-766 บาท
ข่าว: BANPU แจ้งว่าขณะนี้สามารถรวบรวมหุ้น Centennial Coal (CEY) ซึ่งทำ
ธุรกิจถ่านหินในออสเตรเลียได้ 53.73% ซึ่งเป็นไปตามแผนการทำคำเสนอซื้อหุ้นทั้งหมดของ
CEY ที่จะเสร็จสิ้น 5 ต.ค.53 นี้ โดยจำนวนหุ้นทั้งหมดถูกซื้อโดย Banpu Minerals
(Singapore) Pte. Ltd. (BSM) ซึ่งเป็นบริษัทที่ BANPU ถือหุ้น 100% Institutional
Acceptance Facility ของ BMS (IAF) แจ้งจำนวนหุ้นที่ BSM เข้าถือครอบได้ ณ วันที่ 21
ก.ย.มีจำนวนทั้งสิ้น 53.73% โดยเมื่อ 21 ก.ย.53 นี้ FIRB จะยอมรับการทำคำเสนอซื้อจาก
BANPU แสดงให้เห็นถึงกระบวนการเข้าซื้อหุ้น CEY ดังกล่าวเป็นไปอย่างราบรื่น ในที่สุดอาจ
ถือหุ้นดังกล่าวได้ในระดับราว 60%-70% หรืออาจครบถ้วนเป็น 100% ในช่วง 5 ต.ค.53 ซึ่งจะ
เป็นวันปิดดีล
ความเห็น: การเข้าซื้อหุ้นดังกล่าวใน CEY หากซื้อครบ 100% จะก่อให้เกิด
Creation Value ใน BANPU ระยะเริ่มแรกเราคาดว่าไม่สูงมากประมาณ 50 บาทต่อหุ้น (คาด
จากถือ CEY ได้ครบ 100%) ทั้งนี้ ขึ้นอยู่กับเปอร์เซ็นต์การเข้าถือครองได้ทั้งหมดครบ 100%
หรือไม่ แต่ BANPU ได้แลกดีลนี้ไปกับการขายหุ้น ITMG สัดส่วน 8.72% ออกมา จะมีการรับรู้
กำไรจากการขายหุ้นในไตรมาส 3/53 นี้เงินสดตาม P&L ประมาณ 10,788 ล้านบาท แต่ผลใน
อนาคตคือทำให้กำไรสุทธิปี 2554 ลดลง จากการมีสัดส่วนลงทุนใน ITMG ลดลงจากเดิม 73%
เหลือ 65% ภาระหนี้เพิ่มมากขึ้น
เรียบเรียง โดย ชุติมา มุสิกะเจริญ
อีเมล์แสดงความคิดเห็น commentnews@efinancethai.com
ที่มา อีไฟแนนซ์ไทย วันที่ 22/09/10 เวลา 10:39:55
ไม่มีความคิดเห็น:
แสดงความคิดเห็น