คาดกำไรสุทธิ 3Q53 ดีขึ้นจากปีก่อนและไตรมาสที่แล้ว
ประเด็นสำคัญจากการเข้าพบผู้บริหาร :
* คาดกำไรสุทธิ 3Q53 เพิ่มขึ้น 14%QoQ : เราคาดว่า BAY จะรายงาน
กำไรสุทธิในช่วง 3Q53 ราว 2,430 ล้านบาทซึ่งดีกว่าไตรมาสที่แล้ว 14% จากการ
ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย MLR การเติบโตของสินเชื่อจากการควบรวมกิจการกับ GE
Money Thailand และการได้รับเงินปันผลจากกองทุนวายุภักษ์ ขณะที่ค่าใช้จ่าย
ดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นจากแคมเปญพิเศษในการระดมเงินฝากและการออกหุ้นกู้ของบริษัท
ย่อย ทั้งนี้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย (NIM) ทั้งปียังเป็นไปตามเป้าทั้งปีของผู้บริหาร ส่ง
ผลให้รายได้ดอกเบี้ยสุทธิเพิ่มขึ้น 28%QoQ ส่วนรายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ยลดลง 17%
เนื่องจากผลกระทบจากการเมืองในเดือนพ.ค. ทั้งนี้อัตราส่วนค่าใช้จ่ายในการดำเนิน
งานต่อรายได้ (Cost to Income Ratio) ยังอยู่ในระดับสูงเนื่องจากธนาคารยังอยู่ใน
กระบวนการของการควบรวมกิจการที่ซื้อมาในปี 52 ซึ่งผู้บริหารชี้แจงว่าสัดส่วนดัง
กล่าวจะเริ่มลดลงราวปี 56
* ผู้บริหารคงเป้าการเติบโตของสินเชื่อ คุณภาพสินทรัพย์ยังดี : ผู้บริหารชี้
แจงว่าการเติบโตของสินเชื่อรวมยังเป็นไปตามเป้าและยังคงเป้าการเติบโตของสิน
เชื่อทั้งปี 53 ที่ 8% แม้ในรายงานย่อแสดงสินทรัพย์และหนี้สิน (ธ.พ.1.1) ณ สิ้นเดือน
ส.ค. 53 จะแสดงยอดสินเชื่อสุทธิหดตัว 0.7%MoM และหดตัว 0.2%YTD เนื่องจากมี
การชำระคืนสินเชื่อลูกค้าธุรกิจเข้ามามาก แต่สินเชื่อ SME สินเชื่อเชื่อเช่าซื้อ
รวมทั้งสินเชื่อส่วนบุคคลยังเติบโตได้ดี และได้มีการขายสินเชื่อด้อยคุณภาพ (NPL)
ออกไปราว 5.3 พันล้านบาท ทั้งนี้ธนาคารยังมีแผนขาย NPL ต่อเนื่องอีกในช่วงปลาย
ปีตามแผนที่จะขายรวม 8 พันล้านบาททำให้สัดส่วน NPL ต่อสินเชื่อรวมมีแนวโน้มลด
ลงต่อเนื่องในปีนี้ สะท้อนถึงคุณภาพสินทรัพย์ที่ยังดี
* คงแนะนำ 'ซื้อ' โดยปรับมาใช้ราคาเหมาะสมสำหรับปี 54 ที่ 32.70
บาท: เรายังมีมุมมองเชิงบวกต่อผลประกอบการปีนี้ของ BAY ซึ่งเป็นผลจากการควบ
รวมกิจการทำให้ผลประกอบการปี 53 มีแนวโน้มเติบโตสูงจากปี 52 และผลดีจากการ
ฟื้นตัวของเศรษฐกิจ เรายังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 53 ที่ 9.5 พันล้านบาทซึ่งเติบ
โต 43%YoY และคาดจะเติบโตต่อเนื่อง 9% ในปี 54 เป็น 1.04 หมื่นล้านบาท
ทั้งนี้เราได้ปรับมาใช้ราคาเหมาะสมตามมูลค่าพื้นฐานซึ่งอิง P/BV ที่ระดับ 1.8 เท่า
สำหรับปี 54 ซึ่งได้เท่ากับ 32.70 บาท (ราคาเหมาะสมปี 53 อยู่ที่ 27 บาท) โดยเรา
ยังคงคำแนะนำ 'ซื้อ'
เรียบเรียง โดย ปุณณภา นาเมืองรักษ์
อีเมล์แสดงความคิดเห็น commentnews@efinancethai.com
ที่มา อีไฟแนนซ์ไทย วันที่ 30/09/10 เวลา 12:15:02
ไม่มีความคิดเห็น:
แสดงความคิดเห็น