รายได้ค่า ธรรมเนียมเติบโตสูงโดดเด่น
เราประเมินกำไรสุทธิไตรมาส 3/53 ไว้ที่ 2,306 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8.2% qoq
และ 6.2% yoy รายได้ค่าธรรมเนียมเติบโตสูงต่อเนื่อง ส่งผลให้รายได้ค่าธรรมเนียม 9 เดือน
แรกขยายตัวสูง 48% yoy ในขณะที่รายได้ดอกเบี้ยสุทธิขยายตัวต่อเนื่องจาก NIM ที่ปรับตัว
เพิ่มขึ้น ทางด้านสินเชื่อไตรมาส 3/53 ทรงตัวจากไตรมาสก่อน แต่คาดจะเติบโตสูงในไตรมาส
4/53 ซึ่งเป็นช่วง High season ของสินเชื่อบุคคล สินเชื่อเช่าซื้อรถยนต์ และสินเชื่อบัตรเครดิต
ทางด้านคุณภาพสินทรัพย์ปรับตัวดีขึ้นจากการขาย NPLs ประมาณ 5.3 พันล้านบาท ในเดือน
ก.ค. 53 ส่งผลให้ NPL Ratio ลดลงต่ำกว่า 7.0% เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” ด้วยมูลค่าที่เหมาะสม
26.00 บาท/หุ้น โดยเรามองว่า BAY มีโอกาสเติบโตสูงในธุรกิจ Retail Banking และการเติบ
โตแบบ Inorganic Growth ของธนาคารที่ผ่านมา โดยเฉพาะการเข้าซื้อกิจการในกลุ่ม GE
Money ซึ่งส่งผลดีต่อ BAY ในด้านการขยายสินเชื่อรายย่อย NIM ที่ปรับตัวสูงขึ้น และรายได้ค่า
ธรรมเนียมที่เติบโตสูง
คาดกำไรสุทธิไตรมาส 3/53 เพิ่มขึ้น 8.2%qoq และ 6.2%yoy
เราประเมินกำไรสุทธิไตรมาส 3/53 ไว้ที่ 2,306 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8.2% จากไตรมาส
ก่อน (qoq) สาเหตุหลักมาจากค่าใช้จ่ายภาษีลดลง 14.6% qoq เนื่องจากธนาคารกลับมาจ่าย
ภาษีในอัตราปกติในไตรมาสนี้ ในขณะที่ไตรมาสก่อนมีอัตราภาษีที่แท้จริงสูง 35.2% รายได้
ดอกเบี้ยสุทธิเพิ่มขึ้น 5.6% qoq จาก NIM ที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นจาก 4.8% เป็น 4.9% รายได้ที่มิ
ใช่ดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น 2.6% qoq จากรายได้ค่าธรรมเนียมที่ขยายตัวต่อเนื่อง ทางด้านค่าใช้จ่าย
เพิ่มขึ้น 5.9% qoq จากค่าใช้จ่ายพนักงานที่เพิ่มขึ้นจากโครงการ Early Retirement หาก
เปรียบเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อนพบว่ากำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 6.2% เป็นผลมาจากการเข้า
ซื้อ GE Money (Thailand) ส่งผลให้เงินให้สินเชื่อ NIM และรายได้ค่าธรรมเนียม ขยายตัวสูง
จากปีก่อน
รายได้ค่าธรรมเนียมขยายตัวต่อ เนื่อง
เราคาดรายได้ค่าธรรมเนียมไตรมาส 3/53 เพิ่มขึ้น 7.5% qoq ส่วนใหญ่มาจากการ
ขยายตัวของค่าธรรมเนียมบัตรเครดิต และ Transaction Fee ส่งผลให้รายได้ค่าธรรมเนียมใน
ช่วง 9M10 ขยายตัวสูง 48% เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อน (yoy) ซึ่งสูงกว่าเป้าหมาย
ทั้งปีที่ธนาคารวางไว้ที่ 30% รายได้ค่าธรรมเนียมที่เติบโตสูงเป็นผลมาจากการเข้าซื้อ GE
Money (Thailand)
สินเชื่อไตรมาส 3/53 ทรงตัว qoq แต่คาดจะกลับมาเติบโตสูงในไตรมาส 4/53
เราคาดสินเชื่อไตรมาส 3/53 ขยายตัวเพียงเล็กน้อย 0.9%qoq ส่งผลให้สินเชื่อ
9 เดือนขยายตัว3.47% จากสิ้นปีก่อน เราประเมินสินเชื่อจะขยายตัวได้สูงในไตรมาส 4/53
ซึ่งเป็นช่วง High Season ของสินเชื่อส่วนบุคคล สินเชื่อเช่าซื้อรถยนต์ และสินเชื่อบัตรเครดิต
ซึ่งทางธนาคารยังคงมั่นใจกับเป้าหมายสินเชื่อปีนี้ที่ 8% (ไม่รวมการขาย NPLs) ในขณะที่เป้า
หมายสินเชื่อสุทธิจากการขาย NPLs ปีนี้ของเราอยู่ที่ 6% ทางด้าน NIM ปรับตัวเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่
4.9% ทางด้านคุณภาพสินทรัพย์ปรับตัวดีขึ้นจากการขาย NPLs ประมาณ 5.3 พันล้านบาทใน
เดือน ก.ค. ที่ผ่านมา ส่งผลให้NPL Ratio ปรับตัวลดลงต่ำกว่า 7% ในไตรมาส 3/53
คงคำแนะนำ 'ซื้อ' จากโอกาสเติบโตสูงในธุรกิจ Retail Banking
เรายังคงแนะนำ 'ซื้อ' ด้วยมูลค่าที่เหมาะสม 26.00 บาท/หุ้น โดยเรามองว่า BAY
มีโอกาสเติบโตสูงในธุรกิจ Retail banking และการเติบโตแบบ Inorganic Growth ของ
ธนาคารที่ผ่านมา โดยเฉพาะการเข้าซื้อกิจการในกลุ่ม GE Money เป็นผลดีต่อ BAY ในด้าน
การขยายฐานสินเชื่อรายย่อย NIM ที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น และรายได้ค่าธรรมเนียมที่ขยายตัวสูง
เรียบเรียง โดย อรนุช ภัทรกุล
อีเมล์แสดงความคิดเห็น commentnews@efinancethai.com
ที่มา อีไฟแนนซ์ไทย วันที่ 28/09/10 เวลา 8:50:11
ไม่มีความคิดเห็น:
แสดงความคิดเห็น