ยอดจองแนวราบดีกว่าคาดนำไปสู่การปรับประมาณการกำไรปี 53 ขึ้น 25%
ยอดจองทั้งแนวราบและคอนโดฯฟื้นตัวต่อเนื่อง
Backlog คอนโดฯและศักยภาพการเติบโตของยอดจองแนวราบสร้างรายได้และกำไร
เติบโตต่อเนื่องไปถึงปี 54
Valuation มีส่วนลดมากไปในเชิง P/E ทั้งที่การดำเนินงานดีขึ้น ปรับเป็น “ซื้อ”
ราคาพื้นฐาน ปี 54 5.90 บาทยอดจองทั้งแนวราบและคอนโดฯฟื้นตัวต่อเนื่อง
ยอดจองรวมปรับตัวเพิ่มขึ้นต่อเนื่องจาก 1Q53 ที่ได้รับผลกระทบทางการเมือง ยอด
จองแนวราบขยับจาก 1.4 พันล้านบาทใน 1Q53 เป็น 1.7 พันล้านบาทในงวด 2Q53 และล่าสุด
ยอดจองแนวราบ 2 เดือนใน 3Q53 ได้มาแล้ว 1.3 พันล้านบาท จบ 3Q53 น่าจะไปได้ที่ระดับ
1.7-1.8 พันล้านบาทโดยไม่ยาก ส่วนการขายคอนโดฯมาจาก 3 โครงการได้แก่ Metro Park
สาทร เฟส 3 มูลค่า 4 พันล้านบาท, โครงการ Metro Sky รัชดา 1 มูลค่า 1.1 พันล้านบาท และ
Metro Sky สุขุมวิท 1.6 พันล้านบาท ทั้งนี้ โครงการที่สุขุมวิทเพิ่งเปิดขายอย่างเป็นทางการ
เมื่อ 3Q53 ดังนั้นยอดจองคอนโดฯ ช่วง 8 เดือนแรกที่ 1.0 พันล้านบาทมาจาก Metro Park
เฟส 3 จำนวน 622 ล้านบาท และ 318 ล้านบาทจาก Metro Sky รัชดา และที่เหลือเพียง 70
ล้านบาทจาก Metro Sky สุขุมวิท ทั้งนี้ยอดจองคอนโดฯสะสมที่ผ่านมา 2 ไตรมาส ครึ่งมีทิศทาง
ที่ดีขึ้นต่อเนื่องตั้งแต่ต้นปี นอกจากนี้ ทางบริษัทจะจัดอีเวนต์การขายช่วงปลายปีซึ่งจะมีการนำ
เสนอโครงการทาว์นเฮ้าส์ใหม่ราคา 1-2 ล้านบาท (Estate Townhouse) และโครงการคอน
โดฯ BOI 3 ทำเล (งามวงศ์วาน, ลาซาล และสุขาภิบาล-นิด้า) มูลค่า 1 พันล้านบาทต่อทำเล ทั้งนี้
เพื่อเป็นการต่อยอดรายได้ในปี 55 ต่อไป ทางฝ่ายจึงคาดหมายยอดจองมีแนวโน้มดีดุจเดียวกับ
ผู้ประกอบการชั้นนำรายอื่นๆที่มีการเปิดโครงการใหม่สร้างยอดขายปลายปีนี้
ยอดจอง 1Q53 2Q53 3Q53td
บ้านเดี่ยว/ทาว์นเฮ้าส์ 1,443 1,748 1,300
คอนโด 126 468 416
รวม 1,569 2,216 1,716
Backlog คอนโดฯและศักยภาพการเติบโตของยอดจองแนวราบสร้างรายได้และกำไรเติบโต
ต่อเนื่องไปถึงปี 54
คอนโดฯ 3 โครงการข้างต้นยังอยู่ระหว่างการก่อสร้าง โดย Metro Park สาทร 3 จะ
พร้อมส่งมอบในช่วง 3Q53-4Q53, Metro Sky รัชดา เสร็จพร้อมโอนปี 54 ส่วน Metro Sky
สุขุมวิท และ คอนโดฯ BOI โอนในปี 55 ส่วนการขายแนวราบมีระยะเวลาจากการจองบ้านถึงโอน
รับรู้รายได้ราว 3-6 เดือน ดังนั้น Backlog ณ ส.ค. 53 อยู่ที่ 3.4 พันล้านบาท ประกอบด้วยแนว
ราบ 2.0 พันล้านบาท และ 1.4 พันล้านบาทจากคอนโดฯ (992 ล้านบาทจาก Metro Park สาทร
3 , Sky Metro รัชดา 318 ล้านบาท และ 70 ล้านบาทจาก Sky Metro สุขุมวิท)
Backlog แนวราบ 2.0 พันล้านบาทข้างต้นคงจะรับรู้หมดปีนี้ และ Backlog คอนโดฯ
Metro Park สาทร 3 จำนวน 992 ล้านบาทก็น่าจะปิดโอนหมดปีนี้ Backlog ที่จะรับรู้ 2H53 มี
ในมือแล้ว 2.9 พันล้านบาท คิดเป็น 70% ของประมาณการรายได้ 2H53 (4.1 พันล้านบาท)
ส่วนที่เหลืออีก 30% (1.2 พันล้านบาท) จะมาจากการขายแนวราบ และ Metro Park สาทร 3
หากพิจารณายอดจองแนวราบที่ 1.5-1.6 พันล้านบาท/ไตรมาส และยอดจอง Metro Park สาทร
300-400 ล้านบาท/ไตรมาส ประมาณการรายได้ใน 2H53 ข้างต้นน่าจะทำได้ นอกจากนี้ PF ยัง
มีรายได้จากการขายที่ดินเปล่าให้มหาวิทยาลัยเอกชนในแปลงที่เหลืออีก 115 ล้านบาทใน
2H53 จาก 785 ล้านบาทใน 1Q53 รวมเป็นรายได้จากการขายที่ดินเปล่า 900 ล้านบาท รายได้
รวมปี 53 เพิ่ม 46% สู่ระดับ 8.5 พันล้านบาท Margin ที่ดีขึ้น และการประหยัดภาษีอสังหาฯใน
1Q53 รวมถึงการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมใน 1H53 กว่า 45 ล้านบาท ทำให้กำไรเติบ
โต 69% เป็น 685 ล้านบาท หรือ 0.85 บาทต่อหุ้น พร้อมกับการคาดหมายเงินปันผลกว่า 0.43
บาทต่อหุ้น ซึ่งคิดเป็น Yield กว่า 8-9%
ส่วน Backlog คอนโดฯที่ยกไปรับรู้ในปีหน้าจะมาจากโครงการคอนโดฯ Sky Metro
รัชดา 318 ล้านบาท ซึ่งทางฝ่ายคาดหมายการรับรู้รายได้ในปีหน้าจากโครงการนี้ประมาณ 555
ล้านบาท ขณะที่การขายโครงการ Metro Park สาทร เฟส 3 ก็ยังน่าจะทำได้ 400 ล้านบาท/ไตร
มาส ทำให้รายได้จากโครงการนี้ยังเข้ามาอีก 1.5 พันล้านบาท รวมเป็นรายได้จากคอนโดฯกว่า
2 พันล้านบาท ส่วนรายได้จากโครงการแนวราบจะมาจาก Backlog ที่ยกมาจากปี 53 ซึ่งโดย
สมมุติฐานยอดจองแนวราบปี 53 และ 54 เติบโต 19% และ 8% เป็น 6.7 พันล้านบาท และ
7.2 พันล้านบาท ทางฝ่ายคาดหมาย Backlog แนวราบต้นปี 54 อยู่ที่ 1.2 พันล้านบาท ส่วนที่
เหลือ 5.8 พันล้านบาทมาจากการขายโครงการแนวราบในปี 54 รายได้รวมปี 54 จะเติบโตเพียง
7% จากปี 53 ส่วนหนึ่งเป็นผลจากฐานรายได้ปี 53 สูงจากรายการขายที่ดินเปล่ามูลค่า 900 ล้าน
บาท การกลับมาจ่ายภาษีอสังหาฯในอัตราที่สูงขึ้น กำไรปี 54 จึงออกมาทรงตัว
เรียบเรียง โดย ปุณณภา นาเมืองรักษ์
อีเมล์แสดงความคิดเห็น commentnews@efinancethai.com
ที่มา อีไฟแนนซ์ไทย วันที่ 24/09/10 เวลา 9:58:01
ไม่มีความคิดเห็น:
แสดงความคิดเห็น