FIRB อนุมัติการเข้าถือหุ้น Centennial coal ให้กับ BANPU
คณะกรรมการกลั่นกรองการลงทุนจาก ต่างประเทศ (FIRB) ของประเทศออสเตรเลียได้
มีการอนุมัติการเข้าซื้อหุ้น 100% ใน Centennial coal (CEY) ของทาง BANPU ซึ่งเป็นผล
บวกที่ทำให้เราคาดว่า BANPU จะสามารถซื้อหุ้นของ CEY ได้ไม่ต่ำกว่า 50% ตามที่ตั้งเป้า
หมายไว้ โดยกระบวนการทำคำเสนอซื้อจะเสร็จสิ้นวันที่ 5 ตุลาคมนี้ โดยหาก BANPU สามารถ
ซื้อหุ้นได้ 100% เราคาดว่าจะช่วยเพิ่มปริมาณสำรองให้บริษัทได้ 70%, ผลกำไรเพิ่มอีกอย่าง
น้อยปีละ 2 พันล้านบาท เรายังแนะนำ ซื้อ โดยมีราคาเป้าหมายในปีหน้าที่ 810 บาท (ยังไม่รวม
Centennial coal อีก 80 บาท)
คาดรู้ผลการซื้อหุ้น CEY ต้นเดือนตุลาคม
BANPU แจ้งตลาดหลักทรัพย์ฯ วานนี้ว่า Foreign Investment Review Board
(FIRB) ของออสเตรเลีย ได้แจ้งต่อบริษัท Banpu Minerals (Singapore) Pte.Ltd (BMS)
ซึ่งเป็นบริษัทย่อย ที่จะเข้าซื้อหุ้นทั้งหมด 100% ใน Centennial Coal Co.,Ltd โดย FIRB
แสดงความเห็นว่าไม่ขัดข้องต่อการดำเนินการเข้าซื้อหุ้นดังกล่าว ซึ่งการได้รับความเห็นครั้งนี้
เป็นหนึ่งในเงื่อนไขสำคัญ สำหรับการทำคำเสนอซื้อหุ้นทั้งหมดใน Centennial จากการอนุมัติดัง
กล่าว ทำให้เราเชื่อว่าผู้ถือหุ้นปัจจุบันที่รอการอนุมัติตัดสินใจของ FIRB จะยอมรับการทำคำ
เสนอซื้อจาก BANPU เพิ่มมากขึ้นและน่าจะทำให้ BANPU สามารถจะทำคำเสนอซื้อหลัก
ทรัพย์ (tender offer) ของ Centennial coal (CEY) ได้เกินกว่า 50% ขึ้นไปตามที่บริษัทตั้ง
เป้าหมายไว้ โดยกรณีดีที่สุดคือสามารถซื้อหุ้นได้ถึง 100% โดยเราคาดว่าจะทราบผลการซื้อหุ้น
CEY ในปลายเดือนนี้หลังจากที่หมดช่วงเวลาในการทำคำเสนอซื้อในวันที่ 5 ตุลาคมนี้ (ล่าสุดผู้
ถือหุ้นยอมรับคำเสนอซื้อรวมที่ BANPU ที่ถือหุ้นเป็น 39.65%)
CEY ช่วยเพิ่มปริมาณสำรองและปริมาณการจำหน่ายถ่านหิน 70%
จากปริมาณสำรองถ่านหินของ Centennial ทั้งหมด 420 ล้านตัน จะช่วยเพิ่มปริมาณ
สำรองถ่านหิน (reserves) ให้กับ BANPU ได้ 70% จากปริมาณสำรองที่ BANPU มีอยู่ใน
ปัจจุบัน 599.2 ล้านตัน รวมเป็นปริมาณสำรอง 1,019 ล้านตัน ซึ่งหากคำนวณจากกำลังการผลิต
ปัจจุบันของ BANPU ที่ 28.5 ล้านตัน (รวมเหมืองในจีน) และ Centennial ที่ 16 ล้านตัน
ปริมาณสำรองที่มีอยู่จะใช้ผลิตได้ประมาณ 23 ปี เพิ่มขึ้นจาก 17 ปี
คาดกำไรสูงสุดเป็นประวัติการณ์จากการจำหน่ายหุ้น ITM ในไตรมาส 3/53
เราประเมินว่าหาก BANPU สามารถซื้อเหมือง Centennial coal ได้หมดจะทำให้
บริษัทสามารถรับรู้ผลกำไรเข้ามาได้อย่างน้อยปีละประมาณ 2 พันล้านบาทหรือ 7.36 บาท/หุ้น
และช่วยเพิ่มมูลค่าหุ้นให้กับ BANPU ได้ประมาณ 80 บาท จากมูลค่าที่เหมาะสมตามวิธี sum-
of-the-part ก่อนรวมเหมือง CEY ที่ 810 บาท ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ PER 11.7 เท่า
และมี upside อยู่ 25% จากความคืบหน้าในการซื้อ CEY, ราคาถ่านหินที่เริ่มฟื้นตัวขึ้นมาและ
กำไรพิเศษที่จะบันทึกในไตรมาส 3/53 (ซึ่งจะส่งผลให้กำไรไตรมาส 3/53 จะออกมาสูงสุดเป็น
ประวัติการณ์ของบริษัท) อีกประมาณ 7-8 พันล้านบาทจากการจำหน่ายหุ้น ITM ออกไป 8.72%
ทำให้เราคงคำแนะนำ ซื้อ สำหรับ BANPU
เรียบเรียง โดย อรนุช ภัทรกุล
อีเมล์แสดงความคิดเห็น commentnews@efinancethai.com
ที่มา อีไฟแนนซ์ไทย วันที่ 21/09/10 เวลา 8:51:09
ไม่มีความคิดเห็น:
แสดงความคิดเห็น