โรงพยาบาลในต่างจังหวัดมีการดำเนินงานที่ดีอย่างมากในช่วง 2 ปี
ที่ผ่านมา และน่าจะเป็นปัจจัยหลักผลักดันการเติบโตของกำไรของ BGH ในปีนี้
กำไร 3Q10 คาดว่าจะเติบโตทั้ง y-y และ q-q เรายังคงแนะนำ “ซื้อ” BGH
ผู้ที่สนใจเข้าร่วมงาน: มีผู้จัดการกองทุนราว 32 ราย เข้าร่วมการ
ประชุมเพื่อพบปะ คุณอัจจญา อินทร์ประสงค์ ผู้อำนวยการฝ่าย
การเงินของ BGH โดย BGH ได้นำเสนอโมเดลธุรกิจของบริษัทฯ ตาม
ด้วยช่วงการถาม-ตอบ โดยการประชุมครั้งนี้มีประเด็นที่สำคัญดังนี้
ปัจจุบัน BGH ดำเนินงานบริหารโรงพยาบาลทั้งหมด 16 แห่ง
ในประเทศไทย และ 2 แห่งในกัมพูชา ซึ่งจากโรงพยาบาลทั้งหมด 18
แห่ง มีเพียง 4 แห่ง เท่านั้นที่ยังคงมีผลการดำเนินงานที่ขาดทุน (2
แห่งในประเทศไทย – พระประแดง และศรีนครินทร์ และอีก 2 แห่งใน
กัมพูชา) แต่อย่างไรก็ตาม โรงพยาบาล 2 แห่งในประเทศไทยเริ่มมี
การดำเนินงานที่ดีอย่างมากในช่วง 2 ปีที่ผ่านมา ซึ่งหากว่ายังคงมี
แนวโน้มที่เป็นบวกอย่างต่อเนื่องไปยังปี 2011 BGH คาดว่า
โรงพยาบาล 2 แห่งนี้จะกลับมามีกำไรได้ในปีหน้า
โรงพยาบาลของ BGH ที่ตั้งอยู่ในต่างจังหวัด มีผลการดำเนินงาน
ที่โดดเด่น และรายได้เติบโตดีกว่าโรงพยาบาลในกรุงเทพฯ (ราว 15-
20% เทียบกับโรงพยาบาลในกรุงเทพฯ ที่ 7-10%) และด้วยการ
เติบโตที่โดดเด่นนี้ รายได้ของโรงพยาบาลในต่างจังหวัดจึงมีสัดส่วนที่
เพิ่มขึ้นเป็น 40% ของรายได้รวมในช่วง 1H10 vs 34% ในปี 2009
สำหรับแนวโน้มกำไรในอนาคต BGH เห็นสัญญาณการฟื้นตัวอย่าง
แข็งแกร่งเริ่มตั้งแต่ช่วง 3Q10 จำนวนผู้ป่วยทั้งนอกและใน ฟื้นตัว
แข็งแกร่งอย่างมากในเดือนส.ค. เพิ่มขึ้นราว 13%y-y และ 22%y-y
ตามลำดับ ซึ่งการเติบโตนี้เป็นระดับการเติบโตที่น่าประทับใจ เพราะ
ช่วง 3Q09 มีฐานที่สูงจากการระบาดของเชื้อไข้หวัดใหญ่ H1N1
เนื่องจากแนวโน้มที่ดีนี้ เราจึงคาดว่าอัตราการเติบโตของกำไร
เฉลี่ยต่อปีในช่วงปี 2010-12F ของบริษัทฯ จะอยู่ที่ 24% จำนวนผู้ป่วยทั้ง
ชาวไทย และต่างชาติที่ฟื้นตัวแข็งแกร่ง, และการมี operational
leverage ที่สูง เนื่องจากมีต้นทุนคงที่ในระดับสูง จะเป็นปัจจัยหลัก
ผลักดันกำไรในช่วง 3 ปีข้างหน้า
BGH เป็น Top Pick ของเราในกลุ่มโรงพยาบาล โดยมีราคา
เป้าหมายที่ 49 บาท/หุ้น
เรียบเรียง โดย อรนุช ภัทรกุล
อีเมล์แสดงความคิดเห็น commentnews@efinancethai.com
ที่มา อีไฟแนนซ์ไทย วันที่ 28/09/10 เวลา 10:52:19
ไม่มีความคิดเห็น:
แสดงความคิดเห็น