• ศุกร์ที่ผ่านมาเราได้มีโอกาสสัมภาษณ์ผู้บริหารพบว่า ข่าวดีใหม่คือ ได้รับ
มูลค่างานก่อสร้างเพิ่ม 2 งานคือ 1) รถไฟฟ้าสายสีม่วง สัญญา 3 ซึ่งเป็นงานอาคาร
จอดรถและศูนย์ซ่อมบำรุงเพิ่มขึ้น 41% จากเดิมเป็น 2.5 พันล้านบาท และ 2) งานก่อ
สร้างอาคารที่การ์ต้า ชื่อโครงการคือ Viva Bahriya Plot 20 & 21 มูลค่า 2.1 พันล้าน
บาท สำหรับรายละเอียดคือ การที่บริษัทได้รับงานรถไฟฟ้าเพิ่ม เพราะในบริษัทร่วม
ทุน PAR นั้น หนึ่งในบริษัทร่วมทุนคือ ASCON มีปัญหาเรื่องการดำเนินงานและคดี
ฟ้องร้อง จึงขอลดการทำงานลง ทำแค่งานแบบ ทำให้ PLE และเรือนรพีได้รับงาน
เพิ่ม แต่ไม่ได้ปรับประมาณการรายได้เพิ่ม เนื่องจากรายได้จะไปเพิ่มมากในปี 55-56
ส่วนงานอาคารที่การ์ต้าข้างต้นนั้น เป็นงานอาคารสูงสองอาคาร บริษัทย่อยที่บริหาร
งาน คือ Power Line Engineering –Quartar W.L.L. (PLQ) มูลค่างานทั้งหมด 3.8 พัน
ล้านบาท แต่เป็นส่วนของ PLE ที่ 55% ใช้เวลาก่อสร้างประมาณ 2.5 ปี
• ตารางด้านล่างแสดงรายละเอียด งานก่อสร้างที่ได้รับตั้งแต่ต้นปีถึงปัจจุบัน
(YTD) มูลค่ารวม 7.4 พันล้านบาท ส่วนงานก่อสร้างในมือ ณ ปลาย 2Q53 เป็น 8.5
พันล้านบาท บริษัทตั้งเป้าว่าช่วงที่เหลือของปีนี้จะประมูลงานในประเทศเพิ่ม 2.0 พัน
ล้านบาท ส่วนใหญ่เป็นงานเอกชน ประเภทโรงแรมที่ภูเก็ต และเข้าร่วมประมูล
งานราชการบ้าง ส่วนงานต่างประเทศที่การ์ต้ายังติดตามอยู่สองงานคือ งานวางระบบ
ในอาคาร คือ Hammad Medical City มูลค่างาน 4.0-5.0 พันล้านบาท และงาน
Energy Complex มูลค่างาน 3.0-4.0 พันล้านบาท ซึ่งทางบริษัทคาดว่าจะสามารถลง
นามในสัญญาได้ภายในปีนี้ สำหรับโครงการ Hammad Medical City นั้นจะมีผลต่อ
การเติบโตทั้งรายได้และกำไรสุทธิมากในปี 54 เพราะจะให้รายได้ประมาณ 1.5
พันล้านบาทเฉพาะปี 54 และอัตรากำไรขั้นต้นสูงถึง 14-15% เทียบกับ 1H53 ที่
บริษัททำได้ 10.2% ส่วนรายการพิเศษที่จะช่วยกำไรสุทธิในปี 53-54 คือกลับรายการ
หนี้สงสัยจะสูญใน 2H53-ปี 54 คือ โครงการอาคารสนามกีฬาเอลเซลฟ์, Today
Asset, วิลลา สันติ และ โบ๊เบ๊เซ็นเตอร์
• คงคำแนะนำ ซื้อเก็งกำไร สำหรับ PLE เพราะคาดว่ายังมีขาดทุนจากการ
ดำเนินงานในปี 53-54 แต่ลดลงจากอดีตมาตามลำดับ ส่วนกำไรพิเศษตามที่กล่าวไว้
ข้างต้นช่วยทำให้เป็นกำไรสุทธิ เราจึงคาดว่าปีนี้จะพลิกมาเป็นกำไรสุทธิ 308 ล้าน
บาท เทียบกับปี 52 ที่ขาดทุนสุทธิถึง 1.1 พันล้านบาท แต่ปี 54 กำไรสุทธิลดลง y-o-
y 21% เป็น 244 ล้านบาท เพราะรายการพิเศษที่น้อยลง แต่ขาดทุนจากการดำเนิน
งานลดลงจากปี 53 มาก ส่วนข้อเสียของบริษัทคือ 1) งาน Medina Centrale ที่การ์
ต้าจะเสร็จล่าช้าลงประมาณ 1 ไตรมาสคือ มี.ค.54 เพราะมีปัญหาเกี่ยวกับแรงงาน แต่
ตอนนี้แก้ปัญหาเรียบร้อยแล้ว และ 2) การขายอาคารโบ๊เบ๊เซ็นเตอร์ออกไป ยังไม่
สำเร็จ และล่าช้า แต่เราคาดว่าจะเห็นความคืบหน้าที่ดีขึ้นในปี 54 ส่วนราคาพื้นฐานคง
ไว้ที่ 2.18 บาท ซึ่งประเมินด้วย P/BV ปี 53 ที่ 0.8 เท่า ราคาปิดมีส่วนเพิ่มเทียบกับ
ราคาพื้นฐานได้อีกถึง 26% ราคาหุ้นปัจจุบันถูกทีเดียว P/E ปี 53 เพียง 4.6 เท่า ต่ำ
กว่าอุตสาหกรรมผู้รับเหมาก่อสร้างมาก
งานก่อสร้างที่ลงนามตั้งแต่ต้นปีถึงปัจจุบัน
งานก่อสร้าง มูลค่าก่อสร้าง (ลบ.)
1) รถไฟฟ้าสายสีม่วงสัญญา 3 2,488
2) Viva Bahriya plot 20&21 2,090
3) อาคารโรงพยาบาลเด็ก 765
4) สถานีไฟฟ้าดอนตูม เขาย้อย 2 545
5) สยามนิรมิตร ภูเก็ต 517
6) Phuket acadia naithorn beach 390
7) เซ็นทรัล พลาซา เชียงใหม่ 320
8) Tesco Lotus ลำลูกกา ปทุมธานี 176
9) ปรับปรุงห้างเซ็นทรัล ลาดพร้าว 94
10) เซ็นเตอร์วัน ชอปปิ้ง พลาซ่า 1
11) ปรับปรุงพื้นที่ สถาบันสุขภาพเด็ก 1
รวม 7,386
Source: PLE, DBSV
เรียบเรียง โดย ปุณณภา นาเมืองรักษ์
อีเมล์แสดงความคิดเห็น commentnews@efinancethai.com
ที่มา อีไฟแนนซ์ไทย วันที่ 20/09/10 เวลา 14:19:45
ไม่มีความคิดเห็น:
แสดงความคิดเห็น