- BANPU ยังอยู่ระหว่างการทำ Tender Offer หุ้น Centennial จนถึง 13 ก.ย.
53 ขณะที่ปัจจุบันอยู่ระหว่างการประกาศของ FIRB อย่างเป็นทางการ
- ความต้องการใช้ถ่านหินในภูมิภาคยังแข็งแกร่ง ส่งผลให้ราคาถ่านหินเริ่มมี
สัญญาณการฟื้นตัว
- ปัญหาใบอนุญาตเหมือง Danning กระทบยอดขายถ่านหินในจีนใน 3Q53
อย่างไรก็ตาม ระยะสั้นบริษัทได้ใบอนุญาตชั่วคราวถึงสิ้นปี 53 แล้ว
- บริษัทยังคงเป้าหมายยอดขายถ่านหินที่ 23 ล้านตันในปี 2553 และเรายัง
คงประมาณการปี 53 ไว้ที่ระดับเดิม
- ยังไม่ได้ประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล แต่เรายังเชื่อว่าบริษัทจ่ายไม่
น้อยกว่า 8 บาท ให้ Yield 1.29%
- เราประเมินราคาที่เหมาะสมไว้ที่ 704 บาท ซึ่งยังไม่รวมมูลค่าจากการซื้อ
Centennial ทำให้เรายังคงแนะนำ “ซื้อ”
ยังมีเวลาถึง 13 ก.ย. 53 ในการซื้อหุ้น Centennial ให้ได้อย่างน้อย 50.1%
ปัจจุบัน BANPU ถือหุ้น Centennial (CEY) อยู่ 19.9% ขณะที่ปัจจุบันอยู่
ระหว่างการประกาศทำคำเสนอซื้อ (Tender Offer: เริ่มมาตั้งแต่ 26 ก.ค. 53 ที่ผ่าน
มา) ทั้งนี้ BANPU ยังเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นใน CEY ได้ไม่มาก ส่วนหนึ่งน่าจะมาจาก
การที่ราคาหุ้น Centennial ในตลาดออสเตรเลียปัจจุบันจะเข้าใกล้ราคารับซื้อที่ระดับ
6.2 เหรียญออสเตรเลีย ขณะที่ ยังมีเวลาในการขายคืนได้ถึง 13 ก.ย. 53 ทั้งนี้
เรามองว่าการปรับขึ้นของราคาหุ้นส่วนหนึ่งมาจากการทำคำเสนอซื้อของ BANPU ซึ่ง
ปกติราคาหุ้นจะปรับขึ้นไปเข้าใกล้ราคาเสนอซื้อโดยมีส่วนลดอยู่เล็กน้อยก่อนสิ้นสุด
ระยะเวลาทำคำเสนอซื้อ ซึ่งเรายังมองว่า BANPU น่าจะซื้อหุ้นได้ตามสัดส่วนขั้นต่ำที่
ต้องการเนื่องจาก 1) ราคาตามคำเสนอซื้อยังสูงกว่าราคาในตลาด 2) หากผู้ถือ CEY
ไม่ทำการเสนอขายหุ้น แล้ว BANPU ซื้อหุ้นได้ในสัดส่วนสูงและตัดสินใจ Delist
CEY ผู้ถือหุ้นดังกล่าวจะกลายเป็นผู้ถือหุ้นนอกตลาด และหลังระยะเวลารับซื้อดัง
กล่าวราคาหุ้น CEY น่าจะปรับลง
ทั้งนี้ ผลสรุปในการซื้อสัดส่วนหุ้น CEY จะทราบเมื่อสิ้นสุดระยะเวลารับ
ซื้อ อย่างไรก็ตาม ความสำเร็จของการทำคำเสนอซื้อยังขึ้นอยู่กับอีกเงื่อนไขสำคัญ
คือ การอนุมัติจาก FIRB (Foreign Investment Review Board) ซึ่งล่าช้าจากที่คาดไว้
เดิมเนื่องจากการจัดตั้งรัฐบาลออสเตรเลียยังอยู่ระหว่างการจัดตั้งหลังผลการเลือกตั้ง
ที่ผ่านมาพรรคเสรีและพรรคแรงงานได้จำนวนที่นั่งใกล้เคียงกันมากในการเลือกตั้ง
ความต้องการใช้ถ่านหินในภูมิภาคยังแข็งแกร่ง ส่งผลให้ราคาถ่านหินล่าสุด
เริ่มมีสัญญาณการฟื้นตัว
ความต้องการใช้ถ่านหินในภูมิภาคยังแข็งแกร่ง โดยเฉพาะตัวเลขการนำเข้า
ถ่านหินของจีนยังคงปรับตัวเพิ่มขึ้นจากระดับ 12.11 ล้านตันในเดือน มิ.ย. 53 เป็น
13.09 ล้านตัน ใน ก.ค. 53 ขณะที่ ปัญหาของกลุ่มประเทศผู้ผลิต เช่น ออสเตรเลีย
ยังอยู่ที่ข้อจำกัดด้าน Infrastructure ทำให้ไม่สามารถขนส่งออกมาได้ทัน ส่งผลให้
เราคาดภาวะตลาดถ่านหินจะยังคงตึงตัว และราคาถ่านหินน่าจะฟื้นตัวขึ้นในช่วงเดือน
ก.ย. 53 โดยล่าสุดราคาถ่านหิน BJI อยู่ที่ 90.6 เหรียญต่อบาร์เรล เริ่มฟื้นตัวเป็น
สัปดาห์แรกในรอบ 10 สัปดาห์ ทั้งนี้ เราเชื่อว่าราคาถ่านหินเฉลี่ยในเดือน ก.ย. จะอยู่
ในระดับ 92 – 95 เหรียญต่อตัน ขณะที่ราคาถ่านหินเฉลี่ยในปี 2553 (Ytd) อยู่ที่
96.76 เหรียญต่อตัน เพิ่มขึ้น 34%yoy
เรียบเรียง โดย อรนุช ภัทรกุล
อีเมล์แสดงความคิดเห็น commentnews@efinancethai.com
ที่มา อีไฟแนนซ์ไทย วันที่ 02/09/10 เวลา 10:46:45
ไม่มีความคิดเห็น:
แสดงความคิดเห็น