BANPU : ประเด็นจากการประชุมนักวิเคราะห์
เราได้เข้าประชุมนักวิเคราะห์กับผู้บริหารของ BANPU โดยการประชุมใน
ครั้งนี้เน้นไปที่ข้อมูลของการเข้าซื้อกิจการ Centennial Coal
• เหตุผลของผู้บริหารสำหรับการเข้าซื้อ Centennial คือการกระจายพื้นที่
สำหรับธุรกิจถ่านหินของบริษัท ซึ่งสอดคล้องกับแผนกลยุทธ์ในระยะยาว ผู้บริหาร
เชื่อว่า Centennial เหมาะสมสำหรับแผนกลยุทธ์ของบริษัท (เน้นถ่านหินความร้อน) ,
ตลาดส่งออกหลัก, คุณภาพถ่านหิน, แนวทางของผู้บริหาร และธรรมาภิบาลที่ดี ซึ่งจะ
ช่วยเพิ่มปริมาณสำรองถ่านหินของ BANPU ขึ้นเกือบ 100% โดย upside มาจากการ
ปรับราคาถ่านหิน เนื่องจากสัญญาระยะยาวกับโรงไฟฟ้าภายในประเทศที่ใกล้หมด
สัญญาตั้งแต่ปี 2555 เป็นต้นไป
• เงื่อนไขหลักได้แก่การอนุมัติจาก Foreign Investment Review Board
(FIRB) ของออสเตรเลีย ซึ่งล่าช้าเนื่องจากการเลือกตั้งของออสเตรเลีย แต่ถึงขณะ
นี้ยังไม่มีสัญญาณเชิงลบจากรัฐบาลว่า FIRB จะไม่อนุมัติ โดยข้อเสนอน่าจะเปิดจน
ถึง 13 กันยายน แต่น่าจะมีการขยายเวลาออกไปถ้า FIRB ยังอยู่ระหว่างการพิจารณา
• ผู้บริหารยืนยันว่าอัตราส่วนเงินกู้ต่อทุน (gearing) หลังจากการเข้าซื้อของ
BANPU จะยังคงอยู่ในระดับที่ตลาดยอมรับได้ และกระแสเงินสดจากการรวมงบ
Centennial Coal น่าจะทำให้อัตราส่วน gearing ทยอยลดลง
• สำหรับธุรกิจถ่านหินของ BANPU ในปัจจุบัน บริษัทยังคงผลิตถ่านหินจาก
ถ่านหินอินโดนีเซีย 23 ล้านตันสำหรับปี 2553 ด้วยการกลับมาผลิตของเหมือง
Jorong อย่างไรก็ตาม ผลผลิตถ่านหินจากจีนลดลงใน 3Q53 เนื่องจากการหมดใบ
อนุญาตทำเหมืองที่เหมือง Daning บริษัทได้รับใบอนุญาตชั่วคราวแล้วในปลายเดือน
สิงหาคม และพันธมิตรจีนของ BANPU อยู่ระหว่างการต่ออายุใบอนุญาตถาวร
• ยังแนะนำให้ “ซื้อ” โดยมีราคาเป้าหมาย 771 บาท (SOTP)
เรียบเรียง โดย ประน้อม บุญร่วม
อีเมล์แสดงความคิดเห็น commentnews@efinancethai.com
ที่มา อีไฟแนนซ์ไทย วันที่ 01/09/10 เวลา 11:26:55
ไม่มีความคิดเห็น:
แสดงความคิดเห็น