บล.ทิสโก้ : PTTCH แนะนำ “ซื้อ” ปรับราคาเป้าหมายขึ้นมาอยู่ที่ 141 บาท
(PBV 1.8 เท่าปี 54F) จากเดิม 118 บาท (PBV 1.5 เท่าปี 54F)
PTTCH : : ผลประกอบการเริ่มเข้าสู่ช่วงฟื้นตัวขึ้น ; ปรับราคาเป้าหมายขึ้น
มาอยู่ที่ 141 บาท
ยังคงแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมายใหม่ 141 บาท
ราคาหุ้น PTTCH ปรับตัวขึ้น 16% ในช่วง 1 สัปดาห์ที่ผ่านมา (เทียบกับ SET
0%) เนื่องจากประเด็นมาบตาพุดที่ยืดเยื้อนั้นสิ้นสุดลง อย่างไรก็ตาม เรายังคงแนะ
นำ “ซื้อ” และปรับราคาเป้าหมายขึ้นมาอยู่ที่ 141 บาท (PBV 1.8 เท่าปี 54F) จาก
เดิม 118 บาท (PBV 1.5 เท่าปี 54F) เนื่องจากเราเชื่อว่าตลาดจะเริ่มสะท้อนถึงอุป
ทาน/อุปสงค์ที่สมดุลมากยิ่งขึ้นในปี 2555 นอกจากนี้ การขยายกำลังการผลิตขึ้น
33% จะช่วยชดเชยแรงกดดันส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ในช่วงวัฏจักรปิโตรเคมีขาลง
ในปี 2554 ได้
คาดผลประกอบการโตเฉลี่ย 35%ต่อปี (CAGR) ในปี 2554-56F
อุปทานส่วนเกินระหว่างปี 2553/2554 ได้สะท้อนในราคาหุ้นแล้ว เราคาดว่า
ตลาดจะเริ่มสะท้อนอุปทาน/อุปสงค์ที่สมดุลมากยิ่งขึ้นในปี 2555 อีกทั้งการขยาย
กำลังการผลิตของ PTTCH (+33%) ซึ่งจะเริ่มดำเนินงานเชิงพาณิชย์ใน 4Q53 เรา
คาดว่าผลประกอบการน่าจะมีอัตราการเติบโตผลประกอบการเฉลี่ย 35% ต่อปี
(CAGR) ระหว่างปี 2554-56F
โอกาสเข้าซื้อกิจการในอุตสาหกรรมปลายน้ำ (downstream)
PTTCH อยู่ระหว่างการศึกษาโอกาสการเข้าซื้อกิจการในอุตสาหกรรมปิโต
รเคมีปลายน้ำ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในผลิตภัณฑ์เฉพาะ และเราคาดว่าตลาดยังไม่
สะท้อนถึงโอกาสนี้ บริษัทยังไม่มีการเปิดเผยรายละเอียดถึงขนาดโครงการ แต่เรา
คาดว่าจะมีอยู่หลายโครงการและอัตรากำไรสำหรับผลิตภัณฑ์นี้จะอยู่ในระดับสูง ซึ่ง
จะหนุนผลประกอบการของ PTTCH ในอีก 2-3 ปีข้างหน้า
เรียบเรียง โดย ประน้อม บุญร่วม
อนุมัติ โดย ดวงสุรีย์ วายุบุตร์
อีเมล์แสดงความคิดเห็น commentnews@efinancethai.com
ที่มา อีไฟแนนซ์ไทย วันที่ 10/09/10 เวลา 10:52:59
ไม่มีความคิดเห็น:
แสดงความคิดเห็น