บล.บัวหลวงวิเคราะห์หุ้น ปูนซิเมนต์ไทย (SCC) โดยระบุว่า ได้จัดโร้ดโชว์ร่วมกับ
SCC เพื่อพบนักลงสถาบันในประเทศในสัปดาห์ที่แล้ว ผู้จัดการกองทุนส่วนใหญ่เข้าใจธุรกิจของ
SCC เป็นอย่างดี ดังนั้นการนำเสนอจึงเน้นไปที่กลยุทธ์ระยะยาวของบริษัทที่จะเพิ่มสัดส่วนยอด
ขายสินค้าและบริการที่สร้างมูลค่าเพิ่มสูง (high value-added: HVA) รวมถึงชี้ให้เห็นว่า
HVA จะเปลี่ยนแปลงพื้นฐานของบริษัทไปได้อย่างไรบ้าง สำหรับประเด็นอื่นเช่นการขยายธุรกิจ
ในภูมิภาคและกรณีมาบตาพุดได้ถูกกล่าวถึงเช่นกัน ในมุมมองของเรา เราชอบกลยุทธ์ระยะยาว
ของ SCC และ
บริษัทก้าวไปในทิศทางที่จะทำให้ราคาหุ้นบริษัทปรับไม่ซื้อขายที่ PE สูงมากขึ้น เพิ่มสัด
ส่วนสินค้าที่มีมูลค่าเพิ่มสูง: สัดส่วนสินค้าที่มีมูลค่าเพิ่มสูงได้เพิ่มขึ้นจากเพียง 4% ของยอดขาย
ในปี 2547 มาอยู่ที่ 29% ในครึ่งแรกของปี 2553 บริษัทตั้งเป้าว่าจะเพิ่มสัดส่วนดังกล่าวให้ถึง
50% ในปี 2558 ทั้งนี้เนื่องจากสินค้าที่มีมูลค่าเพิ่มสูงเหล่านี้มีอัตรากำไรที่สูงกว่าสินค้า
โภคภัณฑ์อย่างน้อย 10% ดังนั้นยิ่งมีสัดส่วนผลิตภัณฑ์ดังกล่าวมากขึ้นเท่าไร อัตรากำไรรวมถึง
กำไรก็จะยิ่งเพิ่มมากขึ้นไปด้วย
นอกเหนือจากการทำให้ผลประกอบการปรับตัวดีขึ้น การเปลี่ยนแปลงกลยุทธ์ดังกล่าวจะ
ช่วยเพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขันของบริษัทในระยะยาว รวมถึงสร้างการรับรู้ตราสินค้า
และส่งผลให้บริษัทสามารถปรับเปลี่ยนเพื่อตอบสนองความต้องการของลูกค้าได้ดีขึ้น นอกจากนี้
ผลิตภัณฑ์ที่มีมูลค่าเพิ่มสูงเหล่านี้จะส่งผลให้บริษัทเปลี่ยนจากการเป็นผู้ตามราคาตลาด เป็นผู้
กำหนดราคาขายแทน ซึ่งหมายถึงอำนาจต่อรองที่มากขึ้น ดังนั้นส่วนต่างราคาจะไม่เป็นประเด็น
หลักที่ต้องกังวลอีกต่อไป ความเสี่ยงโดยรวมลดลง ซึ่งจะส่งผลให้ราคาหุ้นถูกปรับไปซื้อขายใน
ระดับที่สูงขึ้นในที่สุด
โรงงาน LLDPE (300KT) และ MMA (85KT) ซึ่งถูกศาลระงับการดำเนินงานตั้งแต่
เดือนก.ย.2552 (จากประเด็นมาบตาพุด) จะสามารถเดินเครื่องได้ในเดือนต.ค.และธ.ค. ตาม
ลำดับ ซึ่งเร็วกว่าที่เราคาดไว้ในครึ่งแรกปี 2554
เรายังคงคำแนะนำ 'ซื้อ' ที่ราคาเป้าหมายปี 2554 ที่ 350 บาท
ที่มา แนวหน้า วันที่ 14/09/10 เวลา 9:04:45
ไม่มีความคิดเห็น:
แสดงความคิดเห็น