โบรกฯ ชี้ประมูลไลเซนส์ 3.9G ยังมีความเสี่ยง แนะซื้อ ADVANC ปลอดภัยสุดในกลุ่ม
บทวิเคราะห์ บล.กิมเอ็ง ระบุว่า เมื่อวานนี้ กทช. ประกาศว่าผู้ยื่นใบสมัครทั้ง 3 ราย
ผ่านเกณฑ์คุณสมบัติเบื้องต้นทั้งหมด นอกจากนี้ กสท ได้ฟ้องศาลปกครองขอคุ้มครองชั่วคราวเพื่อ
ให้ชะลอการประมูลไปก่อนโดยคาดว่าจะมีข้อสรุปจากศาลฯ ภายในปลายสัปดาห์นี้ เรายังประเมิน
โอกาสสูง (ไม่ต่ำกว่า 75%) ว่าจะมีการจัดประมูลใบอนุญาต 3จีตามกำหนดการเริ่มวันที่ 20 ก.ย.
นี้ได้ แต่ยังคงมีมุมมองเชิงระมัดระวังต่อความเสี่ยงที่อาจมีการฟ้องร้องในช่วงหลังการประมูล
อีกรอบหนึ่ง เราคงหุ้น ADVANC เป็นหุ้นเด่นเนื่องจากมีความปลอดภัยที่สุดทั้งด้านฐานะการ
เงินที่สร้างความได้เปรียบในการประมูลและหากมีเหตุให้หากการประมูลล่าช้าออกไปก็มี โอกาส
จ่ายเงินปันผลพิเศษ (ประกาศช่วง กพ 54)
เมื่อวานนี้คณะกรรมการกิจการโทรคมนาคมแห่งชาติ (กทช) ประกาศรายชื่อผู้ผ่าน
เกณฑ์คุณสมบัติเบื้องต้น (pre-qualification) ในการเข้าประมูลใบอนุญาต 3.9 จี ผ่านทั้งหมด
3 รายได้แก่
1)บริษัทแอดวานซ์ ไวร์เลส เน็ทเวิร์ค ซึ่งเป็นบริษัทลูกของ ADVANC,
2)บริษัทดีแทค อินเตอร์เน็ต เซอร์วิส ซึ่งเป็นบริษัทลูกของ DTAC และ
3)บริษัทเรียลมูฟ ซึ่งเป็นบริษัทลูกของ TRUE
กทช มีกำหนดการเริ่มเปิดประมูลใบอนุญาต 2 ใบ (ตามหลักเกณฑ์ N-1) ในวันที่
20 กย เวลา 9.00 น. โดยจะมี 12 รอบ/วัน (รอบละ 60 นาที จนถึง 21.00 น ของแต่ละวัน) ราคา
ประมูลเริ่มต้น 12,800 ล้านบาท และราคาเคาะรอบละ +640 ล้านบาท) หากมีผู้ใดหยุดเคาะ
ครบ 3 ครั้งและไม่เคาะในครั้งที่ 4) จะถือว่าสละสิทธิ์และสิ้นสุดการประมูลทันที การประมูลจะ
ดำเนินการต่อเนื่องไปยังวันถัดๆ มากจนต้องเนื่องไปยังวันต่อๆ มา จนกว่าจะได้ผู้ชนะ หลังจาก
นั้นคาดว่าจะมีการออกใบอนุญาตในเดือน พย
ราคาประมูลมีโอกาสสูงเกิน 1.5 หมืนล้านบาทเพราะการประมูลรอบ 2 มีความเสี่ยง
หลังการประมูลรอบแรก กทช จะจัดประมูลใบอนุญาตที่เหลือ 1 ใบภายใน 90 วันอันเป็นช่วงที่มี
ความเสี่ยงเรื่อง 1) เป็นช่วงรักษาการของกรรมการ กทช 3 ท่านที่จะพ้นวาระในวันที่ 30 กย และ
2) พรบ.องค์กรจัดสรรคลื่นความถี่มีโอกาสประกาศภายในปลายปีนี้เป็นกรณีที่เร็วที่สุด
เมื่อวานนี้ กสท โทรคมนาคม ยื่นฟ้องสำนักงาน กทช และ กทช ต่อศาลปกครอง โดย
1) ยื่นฟ้องให้ยกเลิกประกาศ กทช เรื่องหลักเกณฑ์และวิธีการอนุญาตใช้คลื่นความถี่เพื่อประกอบ
กิจการโทรศัพท์เคลื่อนที่ IMT ย่าน 2.1 GHz (ใบอนุญาต 3จี) ด้วยความเห็นว่า กทช ไม่ได้มี
อำนาจ และ 2) ขอให้ศาลไต่สวนฉุกเฉินเพื่อกำหนดมาตรการคุ้มครองชั่วคราว (อันจะทำให้ต้อง
เลื่อนการจัดประมูลออกไป) โดยคาดว่าศาลปกครองจะตัดสินภายในวันที่ 16-17 กย ว่าจะ รับคำ
ฟ้องหรือไม่ และจะสั่งให้คุ้มครองชั่วคราวหรือไม่
เราประเมินความเสี่ยงของใบอนุญาต 3จี ดังนี้
4)หากศาลปกครองสั่งคุ้มครองชั่วคราวในช่วงปลายสัปดาห์นี้ก็จะทำให้การประมูลล่าช้าออกไป
แต่เรามีความเห็นว่ามีโอกาสเกิดน้อยเพราะ กทช ได้ดำเนินการอย่างรัดกุมแล้ว
5)หลังประมูลอาจมีการฟ้องร้องอีกรอบ เพื่อระงับการออกใบอนุญาต โดยอาจมีการฟ้องร้องจาก
หน่วยงานของรัฐ ผู้แพ้การประมูล หรือ ผู้ที่มีสิทธิ์สมัคร
6)กระทรวงการคลังอาจพิจารณาเก็บค่าภาษีเพิ่มเติมสำหรับธุรกิจ 3จี เพื่อชดเชยรายได้ของทีโอ
ที/กสท ที่จะเสียไป
เราพิจารณาว่าหุ้น ADVANC มีความปลอดภัยที่สุด (คำแนะนำ ซื้อ ราคาเหมาะสม
ไม่รวม 3จี ที่ 104 บาท ราคาเหมาะสมหลังรวม 3จี ที่ 130 บาท) เนื่องจาก 1) ฐานะการเงินที่แข็ง
แกร่งที่สุดทำให้มีความได้เปรียบในการประมูล และ 2) หากศาลฯ สั่งชะลอการประมูลและทำให้
ธุรกิจ 3จี ล่าช้าออกไป ADVANC มีโอกาสกลับมาจ่ายเงินปันผลพิเศษอีกครั้ง (ประกาศใน
เดือน กพ 2554) สำหรับ DTAC ประเมินราคาเหมาะสมไม่รวม 3จีที่ 50 บาทและรวม 3จีที่
67 บาท (คำแนะนำซื้อ) ส่วน TRUE ประเมินราคาเหมาะสมแบบไม่รวม 3จีที่ 2.91 บาท และ
แบบรวม 3จี+การรีไฟแนนซ์ที่ 4.94 บาท (คำแนะนำ ขาย)
เรียบเรียง โดย อนุรักษ์ ลีประเสริฐสุนทร
อนุมัติ โดย ดวงสุรีย์ วายุบุตร์
อีเมล์แสดงความคิดเห็น commentnews@efinancethai.com
ที่มา อีไฟแนนซ์ไทย วันที่ 14/09/10 เวลา 9:29:05
ไม่มีความคิดเห็น:
แสดงความคิดเห็น