• ขายหุ้น ITM ทำให้งบดุลดีขึ้น บริษัทแจ้งว่าได้ขายหุ้น Indo Tanbangraya
Megah Tbk1 (ITM) จำนวน 98.5 ล้านหุ้น หรือ 8.72% ของหุ้นเรียกชำระแล้ว ราคาหุ้นละ 4
US$/หุ้น มูลค่าขายรวม 395 ล้านUS$ (1.23 หมื่นล้านบาท) ให้กับนักลงทุนผ่าน
ตลาดหลักทรัพย์อินโดนีเซีย หลังการขายครั้งนี้ BANPU จะยังคงเป็นผู้ถือหุ้นใหญ่ 65% โดยดี
ลจะแล้วเสร็จในวันที่ 7 ก.ย. 53 ซึ่งการขายหุ้นครั้งนี้ทำให้สภาพคล่องทางการเงินของบริษัทดีขึ้น
เมื่อเข้าซื้อ Centennial Coal (CEY) ออสเตรเลีย ซึ่งบริษัทได้เสนอราคาประมูลไปที่ 6 US$/
หุ้น หรือคิดเป็นเงินลงทุน 395 ล้านUS$ เราประมาณการว่า Net gearing ของบริษัทจะเพิ่มขึ้น
เป็น 1.3 เท่าหลังเข้าซื้อ CEY (จาก 0.4 เท่าในสิ้นมิ.ย.53)
• มีกำไรจากการขายหุ้น ITM 320 ล้านเหรียญสหรัฐ (ก่อนภาษี) โดย BANPU
มีต้นทุน ITM เท่ากับ 0.82 US$/หุ้น เมื่อเทียบกับราคาขายที่ 4 US$/หุ้น จะมีกำไรหุ้นละ 3.2
US$/หุ้น และคิดเป็นกำไรจากการขายหุ้นทั้งหมด 320 ล้านUS$ ซึ่งราคาขายดังกล่าวสะท้อน
EV/reserve ที่ 14.6 US$/ตัน สูงกว่าราคาที่ประมูลซื้อ CEY ที่ 6.4 US$/ตันอย่างมาก ขณะที่
คุณภาพของถ่านหินในเหมือง ITM และ CEY ใกล้เคียงกัน โดยมีค่าความร้อนเฉลี่ย 6,300-
6,500 kcal/kg.
• การเข้าซื้อ CEY สร้างมูลค่าเพิ่มอย่างมีนัยสำคัญให้กับ BANPU…แนะนำซื้อ ทั้งนี้
BANPU กำลังเข้าซื้อ Centennial Coal (CEY) เพิ่ม จากปัจจุบันที่ถืออยู่ 37% จะซื้อเพิ่ม
เป็น 50.1% โดยมีระยะเวลาสิ้นสุดของการทำเทนเดอร์ฯ วันที่ 13 ก.ย. 53 การเข้าซื้อ CEY จะ
ช่วยเพิ่มการเติบโตของกำไรสุทธิในปี 54 อีก 16% และ CEY ยังมี Hidden Value ในตัว
สินทรัพย์อีก โดย CEY จะช่วยเพิ่มปริมาณ Resource ถ่านหินของ BANPU อีก 137% และ
เพิ่มปริมาณสำรอง (Reserve) อีก 97% และ CEY จะทำกำไรเพิ่มขึ้นอย่างมากหลังปี 55 เมื่อ
สัญญาขายถ่านหินในราคาต่ำหมดลง เราประเมินว่า CEY จะสร้างมูลค่าเพิ่มให้กับ BANPU
อีก 100 บาท/หุ้น แนะนำซื้อ BANPU โดยให้ราคาพื้นฐาน 700 บาท (ไม่รวมการลงทุนใน
โครงการโรงไฟฟ้าหงสาขนาด 1,800 MW ซึ่ง BANPU ถือหุ้น 40% และจะเริ่มดำเนินการ
เชิงพาณิชย์ปี 58 และ CEY)
เรียบเรียง โดย ปุณณภา นาเมืองรักษ์
อีเมล์แสดงความคิดเห็น commentnews@efinancethai.com
ที่มา อีไฟแนนซ์ไทย วันที่ 03/09/10 เวลา 12:14:48
ไม่มีความคิดเห็น:
แสดงความคิดเห็น