ประเด็นการลงทุน: จากการประชุมนักวิเคราะห์เมื่อวานนี้ เรามีมุมมองเชิงลบ
ต่อราคาหุ้น BANPU ในระยะสั้น แม้ว่าโดยพื้นฐานแล้วเราจะชอบบริษัท เนื่องจาก
แนวโน้มการเติบโตดีในปีหน้าและจากการคาดการณ์ช่วงขาขึ้นของราคาถ่านหิน เรา
คาดการณ์กำไรอ่อนตัวในไตรมาส 3/53 การเข้าซื้อ CEY ที่ล่าช้า ใบอนุญาตประกอบ
กิจการถ่านหินในจีนยังคงค้างคา และราคาถ่านหินอยู่ในช่วงโลว์ซีซัน ซึ่งจะกดดัน
แนวโน้มในระยะสั้นของราคาหุ้น ในด้านกลยุทธ์ สำหรับหุ้นในกลุ่มพลังงาน เรา
เปลี่ยนไปแนะนำให้ลงทุนในหุ้นโรงกลั่น โดยเฉพาะ TOP เนื่องจากแนวโน้มกำไร
แข็งแกร่งขึ้น สมดุลอุปสงค์-อุปทานเริ่มปรับดีขึ้น และมูลค่าปัจจุบันค่อนข้างถูก
การเข้าซื้อ CEY ชะงักชั่วคราว: ขณะนี้ BANPU ได้เสนอซื้อหุ้นใน Centennial Coal
(CEY) ซึ่งเป็นบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ออสเตรเลีย โดยจะสิ้นสุดการ
เสนอซื้อในวันที่ 13 ก.ย. ขณะนี้ BANPU ถือสัดส่วนหุ้นอยู่ประมาณ 34% ใน CEY
แต่อย่างไรก็ตาม ยังอยู่ในระดับต่ำกว่าเป้าหมายขั้นต่ำของบริษัทที่ 50.1% ปัจจัย
หลักเนื่องจากกฎระเบียบที่เกี่ยวข้องซึ่งยังไม่ผ่านอนุมัติจากรัฐบาล เนื่องจาก
ทุกอย่างต้องรอการจัดตั้งรัฐบาลของออสเตรเลียเสร็จสิ้น ซึ่งคาดว่าจะกินเวลาหลาย
สัปดาห์กว่าที่ทั้งพรรคร่วมรัฐบาลอขงพรรคแรงงาน (Labor) และพรรคพรรคเสรีนิยม
(Liberal-National) จะจัดตั้งรัฐบาลได้เสร็จสิ้น
กำลังรอใบอนุญาตประกอบกิจการถ่านหิน: ในขณะที่เหมือง Danning ของ
BANPU ในประเทศจีนได้รับอนุญาตให้การกลับมาดำเนินงานในเดือน ก.ย. หลังจาก
ที่ถูกระงับการดำเนินงานไป 2 เดือน แต่ก็ยังไม่ได้ใบอนุญาตประกอบกิจการถ่านหิน
แบบถาวร ใบอนุญาตชั่วคราวที่ใช้อยู่ในปัจจุบันจะหมดอายุในสิ้นปี 2553 นอกจากนี้
การเริ่มดำเนินงานของเหมือง Gaohe ยังล่าช้าออกไปจากที่วางแผนไว้ว่าเป็นกลาง
ปี 2553 เนื่องจากยังรอใบอนุญาตประกอบกิจการถ่านหิน
กำไรสุทธิไตรมาส 3/53 น่าจะอ่อนตัวลงแต่ฟื้นตัวในไตรมาส 4/53: เราคาด
ว่าธุรกิจถ่านหินในประเทศจีนจะมีผลประกอบการที่แย่ลงเนื่องจากการระงับการ
ดำเนินงานของ Danning Mine เป็นเวลา 2 เดือน และจากราคาถ่านหินในประเทศจีน
ที่อ่อนตัวลง (แต่ปริมาณขายในประเทศอินโดนีเซียน่าจะฟื้นตัว) ในไตรมาส 4/53 น่า
จะรับรู้ราคาถ่านหินที่สูงขึ้นในอินโดนีเซียประกอบกับการดำเนินงานอย่างเต็มไตรมาส
ในประเทศจีนจึงทำให้กำไรสุทธิน่าจะปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ บริษัทกล่าวว่า
35% ของปริมาณขายยังไม่ได้ถูกกำหนดราคา (โดยส่วนใหญ่จะทำธุรกรรมใน
ไตรมาส 4/53) ดังนั้นเรามองว่าน่าจะเป็นอัพไซด์สำหรับราคาถ่านหิน เนื่องจากเดือน
พ.ย. และ ธ.ค. ปกติเป็นฤดูกาลในการทำสัญญาซื้อขายถ่านในภูมิภาค
เรียบเรียง โดย อรนุช ภัทรกุล
อีเมล์แสดงความคิดเห็น commentnews@efinancethai.com
ที่มา อีไฟแนนซ์ไทย วันที่ 01/09/10 เวลา 15:50:37
ไม่มีความคิดเห็น:
แสดงความคิดเห็น