• การเติบโตเป็นไปอย่างต่อเนื่อง จากการขยายตัวของสินเชื่อที่แข็งแกร่งใน 1H53
และความต้องการใช้สินเชื่อเพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนที่สูง โดยเฉพาะจากกลุ่ม Corporate
และ SME ใน 2H53 ซึ่งเป็น High season ของการส่งออก ทำให้เราคาดการณ์ว่าการขยายตัว
ของสินเชื่อในปี 53 จะอยู่ที่ 8.0% เราปรับเพิ่มประมาณการอัตราการขยายตัวของสินเชื่อปี 54-
55 ขึ้นเป็น 8.0% โดยมองว่าเศรษฐกิจไทยจะเติบโตได้ดีอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ปี 53 เป็นต้นไป
• NIM และรายได้ค่าธรรมเนียมทรงตัวได้ในระดับสูง เราคาดการณ์ว่า NIM จะดีขึ้น
เป็น 3.83% ในปี 54 จาก 3.75% ในปี 53 เนื่องจากการเข้าซื้อกิจการ MTGH, อัตราดอกเบี้ย
ปรับขึ้นตั้งแต่ 2H53 เป็นต้นไป และเน้นการปล่อยสินเชื่อที่ให้ Yield สูงในกลุ่ม SME คาดว่า
รายได้ค่าธรรมเนียมจะขยายตัว 15% โดยหลักมาจากลูกค้ากลุ่ม Corporate และรายย่อย เชื่อ
ว่าธนาคารจะรักษาคุณภาพสินทรัพย์ในระดับสูงมาก โดยมี NPL ratio ต่ำที่สุดในกลุ่มที่ 2.6%
ในสิ้นปี 54 ประมาณการว่า KBANK จะตั้งสำรองค่าเผื่อฯ 0.75% ของสินเชื่อรวม ทั้งนี้การฟื้น
ตัวของเศรษฐกิจทำให้ความเสี่ยงของการด้อยค่าในสินทรัพย์น้อยลง
• แนะนำซื้อ ฝ่ายวิจัยฯ DBSV ให้ KBANK เป็นหนึ่งในหุ้น Top Pick กลุ่มธนาคาร
พาณิชย์ด้วย เนื่องจาก สินเชื่อเติบโตแข็งแกร่ง, รายได้ค่าธรรมเนียมขยายตัวสูง, คุณภาพ
สินทรัพย์ดีมาก โดยมี NPL ratio ต่ำสุดในกลุ่ม และมีฐานลูกค้า SME ที่แกร่งมาก ประเมิน
ราคาตามพื้นฐานไว้ที่ 140 บาท โดยอิงกับ P/BV ปี 54 ที่ 2.2 เท่า และสะท้อน ROE ของปี
54 เท่ากับ 16%
เรียบเรียง โดย ปุณณภา นาเมืองรักษ์
อีเมล์แสดงความคิดเห็น commentnews@efinancethai.com
ที่มา อีไฟแนนซ์ไทย วันที่ 07/09/10 เวลา 12:06:09
ไม่มีความคิดเห็น:
แสดงความคิดเห็น