สรุปผลประกอบการครึ่งปีแรก 2553
KCAR แสดงผลประกอบการในครึ่งปีแรก 2553 ขยายตัวได้ดีที่ 33.5% YoY มาที่
164.32 ล้านบาท โดยรายได้รวมเติบโต 12.7% ขณะ Gross Profit Margin อ่อนตัวลงมาที่
15.5% จากต้นทุนรถเช่าที่ขยับสูงขึ้น อย่างไรก็ตามกำไรการขายรถเช่าที่เพิ่มขึ้น 59.4% YoY
ช่วยให้อัตรา Cost/Income ปรับลงมาที่ 72.1% เทียบ 74.7% YoY
ณ สิ้นมิ.ย. 2553 บริษัทมีรถเช่าจำนวน 5,947 คันเพิ่มขึ้น 163 คันจาก 5,784 คัน
เมื่อสิ้นมิ.ย. 2552 ทั้งนี้แบ่งได้เป็น 45% รถยนต์นั่ง, 40% รถกระบะและ 15% รถตู้
คาดหมายการขยายตัวยังดีต่อเนื่องไปปีหน้า
ในความเห็นของทางฝ่ายผลประกอบที่ออกมาดีต่อเนื่องนั้น มาจากความสามารถของ
ฝ่ายจัดการในการประเมินสถานการณ์เศรษฐกิจ อีกทั้งรักษาความสัมพันธ์ที่ดีกับฐานลูกค้าเดิม
ทำให้สามารถใช้กลยุทธ์ที่เหมาะสมในการรุกธุรกิจและขยายพอร์ตได้ต่อเนื่อง นอกจากนี้
การประเมินแนวโน้มความต้องการของอูตสาหกรรมรถยนต์ยังส่งผลให้สามารถทำกำไรจากการ
ขายรถเช่าในราคาที่สูงต่อเนื่อง นอกเหนือจากความสามารถในการควบคุมต้นทุนและค่าใช้
จ่ายอย่างมีประสิทธิภาพ
ภาวะเศรษฐกิจที่ฟื้นตัวคาดในปี 2H53-2554 คาดส่งผลบวกต่อธุรกิจของ KCAR
นอกจากนี้ทางฝ่ายคาดเห็นแนวโน้มการ Outsourcing ของบริษัทต่างๆยังเป็นไปต่อเนื่องจาก
ความสะดวกสบายและการคุมค่าใช้จ่าย ทางฝ่ายคาดหมายกำไรสุทธิปี 2553 ขยายตัว 22.0%
YoY มาที่ 324.90 ล้านบาท สำหรับปี 2554 คาดเห็นผลกำไรขยายตัวได้อีก 10.3% YoY สู่
358.48 ล้านบาท โดยบริษัทมีแผนเพิ่มจำนวนรถเช่าราว 1,600-1,800 คันจาก 1,400-1,500
คันในปี 2553 ขณะที่มียอดขายรถแก่ Toyota Sure ในระดับต่ำกว่าเล็กน้อย นอกจากนี้คาด
เห็นการขยายสาขา Toyota Sure อีก 1 แห่งช่วงครึ่งหลัง 2554 อย่างไรก้ตามคาดเห็น
Effective Tax Rate ขยับขึ้นมาที่ 15% หลังผลประโยชน์ทางภาษีจากการเข้าจดทะเบียนใน
SET ครบกำหนด
ทางฝ่ายคงแนะนำ 'ซื้อ' โดยราคาพื้นฐานปี 2554 อยู่ที่ 10.10 บาท/หุ้น
อิงกับค่าเฉลี่ย P/BV และ P/E ที่ 1.2 เท่าและ 9.1 เท่า ตามลำดับ ราคาพื้นฐานปี
2554 จะอยู่ที่ 10.10 บาท/หุ้น อีกทั้งคาดปันผลจ่ายสำหรับครึ่งปีหลัง 2553 อีก 0.29 บาท/หุ้น
จากที่จ่ายไปแล้ว 0.36 บาท/หุ้นในครึ่งแรก ทางฝ่ายคงแนะนำ 'ซื้อ' โดยมองหุ้น KCAR
มีพื้นฐานที่ดี อย่างไรก็ตามมองว่าสภาพคล่องของหุ้นที่ต่ำทำให้เหมาะกับการลงทุนระยะยาว
เรียบเรียง โดย ปุณณภา นาเมืองรักษ์
อีเมล์แสดงความคิดเห็น commentnews@efinancethai.com
ที่มา อีไฟแนนซ์ไทย วันที่ 07/09/10 เวลา 9:57:15
ไม่มีความคิดเห็น:
แสดงความคิดเห็น