ประเด็นสำคัญในการลงทุน :
* ยอดขายรอโอนแข็งแกร่งรองรับการเติบโตของรายได้ในอนาคต : ยอดขาย
Presale ในช่วง 8 เดือนแรกของปี 53 ทำได้แล้ว 1.15 หมื่นล้านบาท โดยยอดขาย presale
ในเดือนก.ค.ทำได้กว่า 2.6 พันล้านบาทจากการเปิดขายโครงการลุมพินีเพลส พระราม 9 เฟส 2
มูลค่า 2.5 พันล้านบาทที่ขายได้แล้ว 90% เราคาดยอดขาย presale จะเติบโตโดดเด่นอีกครั้ง
ในเดือนต.ค.จากแผนเปิดขายโครงการลุมพินีพาร์ค-ริเวอร์ไซด์ย่านพระราม 3 ริมแม่น้ำเจ้า
พระยามูลค่าโครงการสูงถึง 5,000 ล้านบาทซึ่งมีกำหนดโอนในช่วง 1H55 และในช่วง 4Q53
จะเปิดขายโครงการภายใต้แบรนด์คอนโดทาวน์อีก 1 โครงการมูลค่าโครงการราว 1,000 ล้าน
บาททำให้ยอดขาย presale ทั้งปีน่าจะทำได้ถึงเป้าหมายที่ 1.3 หมื่นล้านบาทได้ไม่ยาก หนุน
การเติบโตต่อเนื่องของรายได้ในอนาคต ขณะที่โครงการที่จะโอน 5 โครงการในปี 54 มี
backlog รองรับแล้วเกิน 90%
* คาดกำไร 4Q53 จะสูงสุดสำหรับปี : LPN มีกำไรสุทธิสูงสุดเป็นประวัติการณ์ใน
ช่วง 2Q53 ที่ 502 ล้านบาทซึ่งเพิ่มขึ้น 26%YoY และ 85%QoQ จากแรงหนุนของยอดขายที่
รับรู้เป็นรายได้สูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 3 พันล้านบาท อย่างไรก็ดี กำไรสุทธิใน 3Q53 มีแนว
โน้มแผ่วลงเนื่องจากไม่มีโครงการที่สร้างเสร็จและเริ่มโอนจึงมีเพียงรายได้จากการโอนโครงการ
ส่วนที่เหลือจาก 2Q53 โดยเราคาดกำไรสุทธิในไตรมาสสุดท้ายของปี 53 มีโอกาสทำสถิติสูงสุด
เป็นประวัติการณ์อีกครั้งเนื่องจากมีโครงการที่สร้างเสร็จและเริ่มโอนรวม 4 โครงการได้แก่ 1)
ลุมพินีคอนโดทาวน์-บางแค 2)ลุมพินีคอนโดทาวน์ รามอินทรา-นวมินทร์ 3) ลุมพินีวิลล์
ราษฎร์บูรณะฯ 4) ลุมพินีวิลล์ ลาดพร้าว-โชคชัย 4 ซึ่งมีมูลค่ายอดขายรอโอน (backlog) กว่า
4.2 พันล้านบาทซึ่งไม่นับรวมโครงการอื่น ๆ ที่สร้างเสร็จพร้อมขายมูลค่ารวม 2.3 พันล้านบาท
ซึ่งจะรับรู้รายได้ทันทีหากขายและโอนได้
* คงคำแนะนำ 'ซื้อ' ราคาเหมาะสม 12 บาทสำหรับปี 54 : เรายังมีมุมมองเชิง
บวกต่อปัจจัยพื้นฐานของ LPN จากการมีจุดแข็งในการพัฒนาคอนโดมิเนียมระดับกลาง-ล่างใน
ราคาที่แข่งขันได้ ทั้งนี้เราประมาณการกำไรปี 53 ที่ 9.5 พันล้านบาทซึ่งเติบโต 16%YoY และ
ประกอบการปี 54 ยังมีศักยภาพในการเติบโตต่อเนื่องจากที่คาดกำไรสุทธิปี 54 ราว 1.47
พันล้านบาทซึ่งเติบโตต่อเนื่องจากปีนี้อีกราว 16%YoY โดยโครงการที่มีกำหนดโอนรวม 5
โครงการมูลค่ารวม 7.3 พันล้านบาทขายได้เกือบหมดแล้ว ราคาปิดล่าสุดยังต่ำกว่าราคาเหมาะ
สมซึ่งคำนวณจาก Prospect PERที่ระดับ 10 เท่าได้เท่ากับ 12 บาทสำหรับปี 54 ทำให้เราคง
คำแนะนำ 'ซื้อ' สำหรับการลงทุนระยะยาว
เรียบเรียง โดย ปุณณภา นาเมืองรักษ์
อีเมล์แสดงความคิดเห็น commentnews@efinancethai.com
ที่มา อีไฟแนนซ์ไทย วันที่ 02/09/10 เวลา 10:32:56
ไม่มีความคิดเห็น:
แสดงความคิดเห็น