บล.ทิสโก้ : PTTAR ปรับคำแนะนำขึ้นเป็น “ซื้อ” ราคาเป้าหมายใหม่ของเราที่
30 บาท (PBV 1.2 เท่าปี 2554F) จากเดิม 23.1 บาท
PTTAR : ปรับคำแนะนำขึ้นเป็น “ซื้อ” จากผลประกอบการที่มีแนวโน้มดีขึ้น
ปรับคำแนะนำขึ้นเป็น “ซื้อ” จากผลประกอบการที่มีแนวโน้มดีขึ้น
เราปรับคำแนะนำเป็น “ซื้อ” จากเดิม “ถือ” เนื่องจากผลประกอบการบริษัทที่มี
แนวโน้มดีขึ้น จากส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์อะโรเมติกส์และส่วนต่างราคาสำหรับน้ำมัน
ดีเซลและเชื้อเพลิงที่แข็งแกร่งขึ้น ปัจจุบันราคาหุ้นมีอัตราผลตอบแทนโดยรวมที่ดี
17% ต่อราคาเป้าหมายใหม่ของเราที่ 30 บาท (PBV 1.2 เท่าปี 2554F) จากเดิม
23.1 บาท ดังนั้น เราจึงปรับคำแนะนำขึ้นเป็น “ซื้อ”
ส่วนต่างราคาอะโรเมติกส์ที่ดีขึ้นน่าจะยั่งยืนได้
ตามที่ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์อะโรเมติกส์อ่อนตัวลงใน 2Q53 และต้น 3Q53
แต่ล่าสุดส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์มีแนวโน้มดีขึ้น และเราคาดว่าน่าจะยืนอยู่ในระดับนี้
ในอีก 6-12 เดือนข้างหน้า โดยมีเหตุผลหลักมาจาก 1) ความต้องการที่เริ่มกลับมา
จาก 2Q53 ซึ่งเป็นช่วงที่มีการคาดว่าราคาอะโรเมติกส์น่าจะต่ำลงเมื่อกำลังการผลิต
ใหม่จากจีนเพิ่มขึ้น แต่กำลังการผลิตใหม่นั้นล่าช้าออกไป 12 เดือน และ 2) การเลื่อน
การเริ่มเดินเครื่องโรงงาน PTA แห่งใหม่ (ซึ่งเป็นผู้ใช้พาราไซลีน) จาก 4Q52 มายัง
4Q53
ได้รับแรงหนุนจากส่วนต่างราคาของผลิตภัณฑ์กลั่นขั้นกลาง (middle distillates
products) ที่กว้างขึ้น
แม้ว่าทีมวิเคราะห์ด้านพลังงานของ Deutsche Bank (พันธมิตรงานวิจัยของ
เรา) ยังคงมีมุมมองว่าอัตราค่าการกลั่นยังคงอ่อนตัว แต่เราเห็นว่าส่วนต่างราคาสำหรับ
น้ำมันดีเซลและน้ำมันเชื้อเพลิงน่าจะดีขึ้น จากกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่สูงขึ้น น่าจะ
ส่งผลดีต่อ PTTAR เนื่องจากผลิตภัณฑ์กลั่นขั้นกลางเป็นผลิตภัณฑ์การกลั่นหลัก
ของบริษัท
เรียบเรียง โดย ประน้อม บุญร่วม
อีเมล์แสดงความคิดเห็น commentnews@efinancethai.com
ที่มา อีไฟแนนซ์ไทย วันที่ 14/09/10 เวลา 10:14:29
ไม่มีความคิดเห็น:
แสดงความคิดเห็น