Analyst Comment:
SYNTEC: ระยะยาวแนวโน้มอุตสาหกรรมเติบโต..ระยะสั้นยังมีแรงกดดันจากงานเก่า
ราคาตลาดล่าสุด: 1.47 บาท
แนวโน้มอนาคตมีโอกาสรับงานเพิ่มขึ้น .จากภาคการก่อสร้างที่เติบโต โดยเฉพาะอย่างยิ่งกลุ่มที่อยู่อาศัย
งานที่เพิ่มขึ้นของกลุ่มที่อยู่อาศัย ที่มีแผนการเปิดตัวโครงการอย่างต่อเนื่องทั้งโครงการแนวราบ และแนวสูง ซึ่งบริษัทได้รับการยอมรับที่ดี จากประวัติการทำงานกับกลุ่มผู้ประกอบการที่เป็นที่รู้จัก เช่น SPALI AP NOBLE ฯลฯ รวมถึงผู้ประกอบการรายเล็ก-กลาง อื่นๆ ทั้งในและนอกตลาดหลักทรัพย์ ซึ่งมีการเปิดโครงการใหม่ นอกจากนั้นยังมีงานจากโครงการของภาคเอกชน อื่นๆ เช่น งานโรงพยาบาล และงานก่อสร้างอาคาร (Commercial) ซึ่งบริษัทมีงานที่อยู่ระหว่างการเข้าประมูลมูลค่าโครงการโดยรวมที่ 11,000 ล้านบาท
Backlog ในมือรอรับรู้รายได้ 5,665 ล้านบาท ทยอยรับรู้รายได้ต่อเนื่อง ในปี 53-54 โดยมีโครงการใหม่ที่เพิ่งเซ็นสัญญา 3 โครงการ มูลค่ารวม 1,714 ล้านบาท ทั้งนี้ยังคาดหวังการรับงานโครงสร้างระบบ ที่มีอัตรากำไรขั้นต้นดีประมาณ 15% ช่วยรักษาระดับอัตรากำไรขั้นต้นได้
ผลประกอบการ 2Q53 และ 1H53
ความเห็น KKS: คาดผลประกอบการใน2H53 จาก 1) รับผลกระทบจากการตั้งสำรองโครงการบ้านเอื้ออาธรต่อเนื่อง ที่จะทยอยตั้งสำรอง ประมาณ 60 ล้านบาทเข้ามา หลังจากผลประกอบการในช่วงระยะ 2 ปีที่ผ่านมา รับผลกระทบจากการทำงาน JV ร่วมกับMivan ที่ประสบปัญหาจากโครงการบ้านเอื้ออาธร (บริษัทถือหุ้นร่วมกันทำงาน 65%)ซึ่งยังเป็นประเด็นกดดันผลประกอบการในปี 53 2) การรับงานทีสะดุดในช่วง 2Q53 จากประเด็นการเมือง ทำให้โครงการที่อยู่ระหว่างทำเลื่อนระยะเวลาออกไป พร้อมทั้งการรับงานที่ชะลอตัวจากประเด็นการเมืองทั้งนี้บริษัทเองมีขีดจำกัดจากการรับงานที่การรับงานของบริษัทความระมัดระวังมากขึ้น โดยไม่ขยายงานเกินความสามารถในการรองรับงานปัจจุบัน แนะนำ ”ซื้อเมื่อราคาอ่อนตัว” ยังมองแนวโน้มการรับงานปลายปี53-ปี54 ส่งผลดีต่อบริษัท จากการเติบโตของกลุ่มที่อยู่อาศัยที่มีการเปิดตัวโครงการใหม่ค่อนข้างมากโดยบริษัทเป็นที่ยอมรับจากผลงาน ทำให้คาดว่าการรับงานยังคงมีอยู่ต่อเนื่อง ประเมินกำไรสุทธิปี 53 ที่ 189 ล้านบาท และปี 54 ที่ 279 ล้านบาท ประเมินราคาที่เหมาะสมจาก มูลค่าทางบัญชี ปี 54 ที่ 1.55 บาท โดยผู้บริหารบริษัทยังคงนโยบายการจ่ายปันผลต่อเนื่องจากปี 52 คาดปี 53 ที่ .0.02 บาท จาก (Dividend Payout 15%) ให้ผลตอบแทน Dividend Yield 1.4%
โดย บริษัทหลักทรัพย์ เกียรตินาคิน จำกัด ประจำวันที่ 6 กันยายน 2553
ไม่มีความคิดเห็น:
แสดงความคิดเห็น